自2019年5月首次公開發售以來，Beyond Meat (NASDAQ:BYND)的股價如坐過山車。在上市後短短兩個月，這間植物替代肉生產商的股價便由只有25美元急升至239.71美元，創下歷史新高。可惜，在按160美元進行二次發售後，公司股價插水，到了2019年底已經跌至約70美元。
好消息是，於經歷大上大落後，現在Beyond Meat終於捲土重來。縱使新型肺炎疫情對餐廳和食品服務行業構成不利因素，在今年首六個月，公司股價還是增長了77.2%。目前，公司股價約為127美元，輕微超過歷史高位的一半，並相當於首次公開發售價的五倍以上和首個交易日收市價65.75美元的約兩倍，成績不算太差。
那麼，投資者為何會追捧Beyond Meat呢？買入公司的股票又是否有利可圖？
接下來，我們將會分析本年度Beyond Meat掀起的漢堡包風潮。
把握龐大機遇的唯一「單一業務」上市公司 雖然市場上也有其他植物肉公司，但Beyond Meat卻是唯一單純經營植物肉業務的上市企業，而另一間只從事類似生意的主要競爭對手Impossible Foods，現時仍然是私人公司。至於Beyond Meat的其他勁敵，主要都是大型傳統肉類生產商所建立或收購的品牌。
作為市場上唯一的「單一業務」企業，公司兼具聲譽和股價優勢。由於植物肉浪潮的投資選擇不多，Beyond Meat股價較高，同樣情況亦出現在電動車行業的Tesla (NASDAQ:TSLA)，以及私人太空旅遊企業維珍銀河 (NYSE: SPCE)等經營單一未來業務的股票上。
驚人增長 美國傳統肉製品行業的每年生意額達到2,700億美元，全球市場規模則高達1.4萬億美元。與此相比，植物肉市場無疑只是冰山一角，不過勝在增長迅速。
隨著植物肉味道改善，加上替代肉逐漸打響名堂，有關市場發展得如火如荼。截至3月22日止12個星期（即疫情前夕），美國植物肉零售銷售上升54%，當中Beyond Meat的表現更遙遙領先整個行業。在這段期間，公司的零售銷售增長高達190%，較最接近的競爭對手高出五倍。儘管該季的最後兩週，新型肺炎疫情導致封城，嚴重打擊了食品服務行業，Beyond Meat的整季收益依然增加141%。
為何Beyond Meat能輕鬆拋離對手呢？除了因為味道真實外，公司的推廣策略亦別出心裁。最明顯的是，公司會將產品放在雜貨店肉類產品區域的傳統肉旁邊，而不會在素食／純素產品區域上架。有關安排和出色的營銷執行能力，都是「Beyond」品牌獲得主流消費者注意的背後秘密。
考慮到Beyond品牌的零售銷售上升，而且吸引到大型企業展開合作，可以說，公司的大眾化策略行之有效。
知名合作夥伴 Beyond的業務以零售雜貨為主，其食品服務分部規模較小。可是至少在新型肺炎疫情前，該項業務同樣增長可觀。公司已經與多間著名的快速服務餐廳和快餐店高調合作，包括Dunkin』 Brands (NASDAQ:DNKN)、卡樂星、Del Taco、Subway、肯德基和麥當勞 (NYSE: MCD)等大型企業。
憑藉合作夥伴的龐大分銷網絡，Beyond Meat可以向從未聽過「Beyond」品牌的更多消費者推廣產品，使現時的高增長率更上一層樓。
名人代言 在吸引大熱品牌合作之餘，Beyond Meat亦成功邀得名人代言產品。於爆發新型肺炎疫情後，不少享負盛名的音樂人和運動員參與了公司的慈善計劃，向努力對抗疫情的前線人員捐出100萬份食物。
另外，在近期與分析師的電話會議中，Beyond Meat的行政總裁Ethan Brown也重點提到，在食用植物肉後，擔任代言人的NBA球星Chris Paul有較佳運動表現。他說：
大家可以看看Paul在2020年全明星賽的表現。他今年35歲，卻仍然能在接球後灌籃。他大概是6呎2吋高？在比賽後，Paul稱：「轉食植物肉有助我提升表現，是這場比賽的關鍵」， 現在他亦不用經常用冰敷膝蓋。就像我們以前鼓勵人們喝牛奶一樣，我們會一直宣傳食用植物肉的好處，告訴大家植物肉能夠改善健康。透過邀請名人代言，Beyond Meat逐步打入主流市場，並且成為城中熱話。
實際盈利能力 投資者留意Beyond Meat的最後一個原因，是不論從科技企業廣泛使用的「經調整除息稅、折舊和攤銷前盈利」指標，或是按通用會計準則計算的淨收入來看，上季Beyond Meat均錄得盈利，這一點與眾多估值不菲的高增長股截然不同。在第一季，Beyond Meat大幅增長，縱然公司大舉投資研發和營銷措施，毛利率依然由26.8%大漲至38.8%，推動業績由去年同季的淨虧損660萬美元飆升至今年首季的純利180萬美元。
鑑於Beyond Meat的經營槓桿理想，投資者憧憬公司日後能賺取大量盈利，故此其股票成為今年的熱門選擇。
Beyond Meat股價不低，但物有所值 Beyond Meat的估值相當於過往銷售額的25.3倍和預測盈利的770倍，絕對不算便宜。然而，在逐漸成為主流的新市場中，這間企業具備所有領先同濟的要素。正因如此，即使公司估值較高，可能導致股價劇烈波動，長遠依然會帶來驕人增長，值得投資者留意和趁低吸納。
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