提供理想股息率的「抗疫股」不多，國際家居零售(SEHK:1373)是其中一隻，集團剛公布全年業績，收入、毛利、純利、派息全部按年錄升幅，長期持有的股東一定可喜可賀。
縱使受到社會運動、疫情兩面夾擊，經營連鎖零售店「日本城」的國際家居零售，仍然交出理想成績表。截至4月底全年純利按年升26.8%，至1.51億元；公司也慷慨派息，全年股息合共16.5港仙，按年增逾15%。
快消品吸引人流光顧 若有留意「日本城」店鋪，部分門店去年起開始在當眼位置，擺放旗下另一品牌多來買「$MART」貨品，包括廉價零食和生活用品。到今年疫情爆發，市民四出撲消毒用品，「日本城」迅速隨機應變，對貨架作出微調。在當眼處加添濕紙巾、搓手液等消毒用品。兩個舉動都有著同一動機，就是透過引入零食、護理用品等快速消費品，以及抗疫用品，吸引顧客走入店內逛逛，增加交叉銷售機會。
集團在業績中指出，快消品等新產品類別增加了人流量，加上同店銷售增長4.6%，及期內淨增加13家店鋪，令期內收入按年增加8.2%，至25.42億元，再創歷年新高。
期內毛利率則上升0.6個百分點，至46.6%，主要受惠拓闊產品組合、監察採購價格及採購的物流成本，和審慎控制經營開支。經營開支佔總收入由40.8%下降至39.5%。
未來續擴張業務 集團經營的店鋪數目逆市仍然增長，以香港為例，過去財年淨增加7家至312家。集團表示，對中長期的前景發展仍然保持正面態度，考慮到全港整體租金水平的調整，政府逐步增加住房供應，將繼續物色合適的地點開設新店，尤其是新發展的住宅地區，以及新建公營房屋，擴大集團在零售市場份額。
管理層執行能力強 本港6月份零售銷貨額仍挫24.8%，但筆者相信，集團在零售寒冬中依然能夠在夾縫裡生存，甚至穩步增長。原因是管理層執行力極強，正如過去一年面對社會運動令店鋪要提早關門，疫情令全球產品供應鏈出現阻滯，但前線團隊仍然可採取緊急措施令店鋪業務穩定，以及在各地繼續採購防疫產品，提高客流量和銷售額。
更進一步的是，集團最近在香港設立了口罩工場，7月開始投產，推出自家品牌「SMILE 365」口罩，以應對疫情可能還持續一段時間，可見任何可能有利於業務的潛在機會，管理層都不會放過。
結語 估值固然重要，但投資也等同對企業投下信心一票，不論經濟好壞，抑或行業周期高低，優秀的管理層都可以持續為股東創造價值，更應著重的是管理層遇上危機和低潮時的執行能力。
國際家居零售在業績後股價再創52周新高，截至7月30日收報2.28元，股息率高達7.2厘，市盈率只有10.9倍，從收息和估值角度都相對理想。集團每股派息自2017年以來都穩步增長，相比本地銀行股，長線投資這股起碼能安心睡覺。
編輯:Cyrus Li
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The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
