智通財經APP瞭解到，新高教（02001）近日發佈公告，公司擬追加收購廣西學校39%的股權，收購代價爲1.52億元，估值3.897億元，PE倍數爲13.7倍。
新高教於2018年收購廣西學校51%股權，代價爲1.467億元，估值2.87億，PE倍數爲15.6倍，生均收購成本3.4萬元/學生。2019年1月份，廣西學校完成收購併表，2019年，該學校學生總數10273名。
值得注意的是，相比於同行收購案例，該公司此次收購價格並不貴。
新高教此次追加收購廣西學校的39%的股份，主要爲看好學校前景，自2018年以較低的價格完成併購以來，新高教對學校進行整合和投後管理後，經營效益快速提升，管理學校的能力也受到股東認可，再收回餘下股份的時候有較強的議價能力，以相比於同行更便宜的價格完成收購。
廣西學校於2006年1月正式設立，並於同年正式招生，該學校設有7個二級學院，其中包括商學院、財會金融學院及信息技術學院等熱門專業學院，開設37個高職專業，特色重點專業有學前教育藝術設計（坭興陶藝術設計）及國際商務等。
廣西學校國際化辦學特色也頗爲鮮明，教學質量也很優質，辦學以來，學生屢在全國英語、泰語、外貿、藝術設計(坭興陶)等競賽中榮獲特等獎、一等獎多項，且畢業生就業率一直保持在95%以上，與多家優質單位長期進行學生實習就業合作、“訂單班”合作，並且與廣西多家本科高校開展專升本合作。
於2018年收購廣西學校後，新高教做了大量投後改善工作，如改善校園環境、實驗實訓設備、教室及宿舍等硬件條件，並採取整合教育資源，優化專業設置，進行人才激勵等措施。期間加強了產融結合，與上汽通用及京東集團等76家優質單位進行學生實習就業合作，同時也加強校校合作，與桂林理工大學等11所本科高校合作，以提升教學水平。
廣西學校業績保持雙位數成長水平，2019年實現營業收入同比增長22.4%，淨利潤同比增長40.9%。2019年，該學校就業率達96.1%，遠高於行業水平。
此外，廣西學校地理位置優越，位於廣西欽州市，地處北部灣經濟區港口城市，是“一帶一路”南向通道陸海節點城市。該學校是當地唯一一所民辦學校，也是當地最國際化的高等院校。廣西高教毛入學率每年都在提升，但目前仍遠低於全國水平，以2018年爲例，廣西毛入學率爲39%，而全國爲48.1%。
低毛入學率地區是新高教佈局戰略必要的條件之一，而廣西學校受惠於地區優勢，加上在該地的稀缺性，學生人數穩健增長，業績持續雙位數增長，盈利能力也持續提升。地區擁有較大發展空間，學校質量高，且通過投後管理，學校經營效益也明顯提升，這也是新高教要追加收購學校39%的原因所在。
實際上，新高教每次收購學校，都會進行有效的投後管理工作，從多方面提升被收購學校的競爭優勢，從而提升經營效益。
2020年6月，該公司公告已經提前收回新疆項目尾款，將於2020年衝回近2000萬元人民幣的撥備，新疆學校問題得到妥善解決，回款也將增厚公司利潤。
綜上來看，新高教要追加收購廣西學校39%的股權，相比於同行收購案例，價格並不貴，且之前收購後做了有效的投後管理工作，學校經營效益明顯提升，就業率領先同行，得到股東認可。廣西學校基本面優質，地處位置優越，毛入學率持續提升且低於全國水平，仍有很大的發展空間。此次收購，有望增厚新高教股東的利潤水平。