光伏、浮法玻璃景氣行情開啓，福萊特玻璃（06865）、信義光能（00968）、信義玻璃（00868）等玻璃龍頭企業正在不斷刷新歷史新高。
智通財經APP瞭解到，近期玻璃價格大幅上漲，從今年3月底至今，玻璃的價格就上漲了30%左右，達到了18元每平米，而玻璃期貨上漲更是超過40%，7月22日創出了上市以來的新高，達到1745元每噸。個股方面，光伏玻璃大龍頭福萊特玻璃3月31日起至今的累計漲幅接近2.3倍，7月29日創出12.38港元股價歷史新高，較前一波歷史高點高出了60%多；同爲光伏玻璃龍頭的信義光能3月底起的累計漲幅也有1.2倍，近期創出的8.88港元歷史新高同樣較前高點高出28%。而以浮法玻璃爲主的信義玻璃行情於較晚的6月初正式開啓，目前累計最大漲幅也接近了47%。
在衆多玻璃龍頭企業股價頻創新高背後，不僅是玻璃的整體供需格局在改善，並且上游原材料成本降低還在提升企業利潤，板塊行情目前仍在繼續。
行情來源：智通財經
利潤空間持續上升，光伏玻璃雙巨頭強勢依舊
儘管光伏玻璃此前經歷連續降價，但是龍頭廠商成本下降還是保證了利潤水平。智通財經APP瞭解到，2020年4-5月光伏玻璃價格在一個月內經歷了三次下調，3.2mm玻璃價格下調幅度達17%，好在二季度因浮法玻璃下游需求較弱，純鹼價格下降較爲明顯，5月純鹼價格已經較年初下滑20%；同時天然氣價格方面，2月開始發改委下發文件要求在6月30日前降低非居民用氣成本，因此光伏玻璃龍頭的毛利率還是有一定保障的。據業內專業人士測算，信義、福萊特的光伏玻璃毛利率基本維持在30%以上，而且5月中旬之後2.0mm玻璃的漲價也帶來了一定利潤增厚。
而且現階段由於國內外需求同步復甦，光伏玻璃供需已然趨緊。智通財經APP瞭解到，受國內新增光伏項目陸續啓動，以及海外市場逐步恢復帶動，在新產能投放進度整體延遲的情況下，7月以來光伏玻璃供需格局持續趨緊。行業數據顯示，光伏玻璃行業庫存已於7月恢復至20萬噸以內的合理水平，目前多數企業庫存週轉天數在20天以內，尤其是2.0mm雙玻產品走貨較好，個別企業庫存緊張，週轉天數不到10天。
目前供需緊張的格局有望延續至2021年，按照目前國內供給與全球需求復甦情況來看，光伏玻璃行業或將在2020年四季度面臨近15%的供需缺口，有望推動光伏玻璃價格進一步上調。而且展望2021年，雖然有不少新增產能集中投產，但是考慮到新產線從點火到穩定出貨一般需經歷3-4個月的爬坡期，實際產能增量料將打折扣。同時在2013-2014年行業擴展潮中投產的產線，或將於2021年進入冷修高峯，將部分抵消掉新增產能集中投放對行業供給端的衝擊，屆時光伏玻璃供需格局依舊不悲觀。
當前光伏玻璃已經在迎接漲價週期，盈利水平有望進一步提高。據市場消息稱，信義光能等光伏玻璃企業計劃8月起上調3.2mm鍍膜玻璃價格至26元/平米，2.0mm鍍膜玻璃面板漲價至22.5元/平米，底板漲價至21.5元/平米，漲幅分別爲8.3%、7.1%和13.2%，據測算此次價格上漲或推升企業毛利率近5個百分點，頭部產能毛利率有望達到40%，後續隨着供需進一步緊張，3.2mm鍍膜玻璃價格有望升至27-28元區間。
此背景下，信義光能和福萊特玻璃雙寡頭將持續受益。智通財經APP瞭解到，光伏玻璃爲技術和資本雙密集型行業，先發優勢、規模優勢、資源優勢和客戶優勢等構築的行業壁壘突出，已多年來未有新進入者。信義光能和福萊特玻璃分別爲全球第一大和第二大光伏玻璃生產商，目前已形成雙寡頭競爭格局。2020 年只有信義光能和福萊特玻璃有新產能投產，預計 2020 年兩家龍頭公司的市佔率將由 2019 年 50%進一步提升至 62%，行業前五市佔率進一步提升到 85%。
目前雙寡頭2021年仍有新產能規劃，其中有成本一體化優勢，盈利能力顯著領先行業的信義光能，2019 年總計日熔化量 7800 噸的光伏玻璃生產線，規劃 6000 噸的新產能，2020 年產能達 11800 噸/日，2021 年將達到 13800 噸/日。而以核心技術領先行業的福萊特玻璃，2019 年總計日熔化量 5400 噸的光伏玻璃生產線，規劃 4400 噸的新產能，至 2020、2021 年產能分別達 7400噸/日，9800 噸/日，並且根據公司 A 股發行預案，預期公司遠期產能將達到12200 噸/日。
除光伏玻璃外，浮法玻璃同樣於近期迎來景氣度回升。
景氣週期拉長，浮法玻璃短期仍有看點
供給收縮疊加地產竣工邏輯演繹，浮法玻璃景氣度明顯回升。智通財經APP瞭解到，浮法玻璃是家居玻璃和工程玻璃等其他深加工玻璃產品的原片玻璃，可直接出售或進一步加工。目前行業正在經歷供給收縮，此前隨着供給側改革的推進和環保政策的趨嚴，我國平板玻璃產能結束快速擴張階段，新增產能受到嚴格控制，已非影響供給變化主導因素。
2020年上半年，公共衛生事件導致需求停滯，在高庫存壓力下，玻璃價格不斷下滑，以致於有12條產線進行冷修，同時僅有4條復產產線，在產產能較年初減少0.23億重箱。同時，以75%佔比作爲玻璃最主要應用領域的房地產，在期房交房的剛性約束下，2019年下半年房屋竣工面積增速開始轉正，玻璃需求也隨之回暖，2020年一季度雖然暫受影響，但二季度開始的全面復工復產，目前房地產竣工邏輯依舊在演繹。並且，隨着復工復產的推進，下游需求開始恢復、物流運輸趨於正常，原片廠家也在降價，以消化庫存壓力，目前來看，玻璃高庫存情況在逐漸緩解，玻璃價格已經開始止跌且進入大幅回升階段。
同樣在生產成本端的壓力減小，行業利潤水平也在提升。據悉，原材料和燃料是平板玻璃生產過程中最主要的成本支出，純鹼下游需求增速低於供給，產能過剩情況明顯，庫存不斷增加。高庫存的壓力下，純鹼價格已創十年新低，石油焦和重油作爲玻璃生產的重要燃料，其價格與原油價格相關性很高。2020年隨着全球公共衛生事件的不斷蔓延，世界經濟陷入停頓，導致國際原油價格大幅下滑，石油焦與重油價格出現明顯回落。
受益於地產竣工大邏輯和生產成本下降提升利潤水平等原因，以浮法玻璃和建築玻璃業務爲主的信義玻璃6月份開啓了一輪強勢行情，而且短期看來，行業供需格局趨向平衡，貿易商積極補庫，下游深加工企業出貨良好，呈現出淡季不淡的行業特徵，尤其八月中旬玻璃需求還有望進一步釋放，屆時玻璃庫存有望得到進一步消納，價格還是有望維持上漲勢頭，此背景下信義玻璃行情短期也仍將繼續演繹。
行情來源：智通財經