內地疫情見受控，國家電影局終於解禁電影院放映限制，為內地電影業解開復甦序幕，在內經營影院及影片業務的IMAX中國(SEHK:1970)生意終於可見起色？
國家電影局在7月16日發布通知，宣布在疫情防控常態化條件下，有序推進電影院恢復開放，低風險地區電影院可於7月20日起恢復營業，但中高風險地區目前仍暫不開放營業。要留意是，內地目前並無高風險地區，僅有的3個中風險地區，但全部位於北京豐台區，意即全國影院將同日重啟。
復業初期入座率不逾3成 IMAX中國主要有兩大業務部分，分別是影院業務和影片業務，分別佔2019財年收入42.6%及57.1%。影院業務包括設計、採購和為放映商合作夥伴影院提供系統及相關管理、維修服務。影片業務則是將原先非IMAX版本的電影版本轉成IMAX格式，並在大中華的IMAX影院網絡放映。IMAX影片在解析度較傳統格式更高，畫面也較大。因此IMAX版本票價較普通版為高，屬影業高檔次產品。
根據中國電影家協會發布《電影院生存狀況調研報告》顯示，今年首季全國總票房22.38億元人民幣，按年下降88%。疫情以及影院禁令使IMAX中國生意幾乎全面停頓，公司首季因而錄得2600萬美元虧損。
IMAX中國可望走出谷底 雖然影院復業，但國家電影局要求，戲院每場的上座率不得超過30%，日排片量減至正常時期一半，且每場不超過兩個小時。因此，復業消息只能令集團下半年收窄虧損。不過，由於內地疫情受控情況相對樂觀，戲院禁令也有望加快正常化，IMAX中國的生意谷底料已成過去。
除了電影業恢復營運這好消息外，萬達電影(SHE:2739)與IMAX中國合作，為觀眾重返影院做好準備，包括為萬達旗下票房最高的10家影院升級至IMAX激光技術，並會在全國新增10家IMAX影院，令萬達院線的IMAX銀幕數量達到378塊。去年萬達院線全年票房98.66億元人民幣，在票房、觀影人次、市場佔有率等均已連續11年位列全國第一，這對於IMAX中國生意復甦是一個好開始。
投資結語 投資者要留意，新冠疫情仍是行業前景最大不明朗因素，儘管當前疫情已屬受控，但每日仍有零星確診個案，加上外圍疫情未見緩和，在疫苗未誕生前，內地一旦再爆發風險，相信政府會毫不猶疑叫停戲院運作。不過由於持續近半年停業，相信公司股價已反映虧損等壞消息，加上相信行業表現已差無可差，在復甦勢頭「有拖無欠」情況下， IMAX中國值博率高。
編輯:Cyrus Li
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