近日華晨中國（SEHK:1114）大股東華晨集團兩度減持股權予遼寧省交通建設投資集團，投資者視之為壞消息，華晨中國股價拾級而下。現時內地車市欠佳，包括華晨的汽車股業績欠佳屬預期之內。不過，有一個理由華晨中國可以粉絲變魚翅。
當華晨集團減持華晨寶馬股權的交易正式完成，而華晨寶馬有嶄新車款面世，勢可成為業績上升的動力。屆時持有華晨寶馬25%股權的華晨中國股價可以再次步入升軌。
減持華晨寶馬曾拖累股價跌近5成 2018年10月，華晨中國宣布以290億元人民幣出售華晨寶馬25%股權，消息利淡當月股價應聲下跌近49%。
過去中國實行改革開放時，內地只准外商設立中外合資車廠，中方股東希望能從中學習外方股東的核心技術。華晨與寶馬集團(BMW)建立合資車廠，背後的如意算盤也不例外。然而，如意算盤打不響，現實變成華晨靠寶馬，多於寶馬靠華晨。
華晨並非寶馬的獨家合作中資公司 何況，華晨與寶馬並非獨家合作生產所有寶馬品牌汽車。寶馬亦有和長城汽車（SEHK:2333）成立合資車廠，生產寶馬MINI系列電動車。這是合資車廠中方股東。
然而，隨著寶馬正式控股華晨寶馬，前者有足夠的利益推動後者業務上更高的層次。由於華晨中國仍持有華晨寶馬25%股權，便可間接分享利益。
再細看華晨寶馬出售股權的協議，華晨中國旗下的瀋陽金杯汽車有權提名主管財務的副總經理，負責財務總監的職能，瀋陽金杯汽車及寶馬共同提名主管人事的副總經理。在股權架構方面，華晨無疑是處於小股東地位，惟其仍有權提名主管財務的副總經理，對華晨寶馬未來發展有一定的影響力。
出售後餘下股權可更值錢 況且，華晨華馬的合資公司的經營期限延續至2040年，並承諾進行新投資，包括在2022年引入X5型號及純電動車生產，並擴建大東工廠及投資新鐵西工廠，屆時生產規模為100萬輛。去年華晨寶馬的銷量為54.5萬輛，為未來增長動力所在。
華晨出售股權後，在華晨寶馬仍持有25%股權，猶如羅氏家族出售堡獅龍(SEHK:592）控股權後，仍然持有部分股權。堡獅龍引入體操王子李寧，由後者帶領的零售專家可能將生意扭轉乾坤。正如寶馬主入華晨寶馬後，擴產兼引入新車款業，華晨持有華晨寶馬的25%股權，其於未來價值料可較現時50%股權更值錢。由此可見，寶馬正式入主合資車廠後，成華晨股價翻身的關鍵。
編輯:Yan
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