較高的股息率代表風險水平亦會較高。 今天銀行存款的利率很低，難怪投資者紛紛留意收息股。據FDIC資料，美國儲蓄戶口平均利率只有0.06%，但標普500指數的平均股息率則略低於2%。
然而，有的收息股風險其實很大，尤其是那些股息率遠高於標普500指數平均水平的。話雖如此，若能了解以下三個潛在問題，投資者可及早處理潛在風險，避開那些隨時令投資者損手爛腳的「高息陷阱」。
1. 股息和股價都沒有保證 投資者值得記著，股息是可派可不派的。理論上說，公司董事會可隨時以任何理由增加、減少或取消股息。
事實上，一旦削減股息，甚至停止派息，可能會觸發股票遭到拋售。最近COVID-19疫情中，幾家公司便出現這種情況，原因都是收入減少。
石油服務公司施蘭卜吉(Schlumberger)和博彩巨擘拉斯維加斯金沙(Las Vegas Sands)都是例子，在大流行期間由於收入下跌，被迫削減或暫停派息。截至本文執筆時，兩股的股價仍然遠低於大流行之前水平。
可以理解，大多數投資者都希望避開「高息陷阱」。部分投資者會選擇「股息貴族」(Dividend Aristocrats)，減少這些風險。股息貴族是指至少連續25年增加派息的股票，由於有長期提高股息的戰績，削減股息的風險自然較低。
然而，即使是股息貴族，亦並非萬無一失。如果某家公司的資產負債表受到重創，這類股票亦有可能被迫放棄股息貴族的寶座，削減股息支出。
2. 派息比率不斷上升 此外，很少事件會像大流行那麼突發，殺個措手不及，許多公司的股息因此大受壓力，特別是那些高息股。投資者需要留意「派息比率」這個指標。派息比率反映公司給予股東的股息佔淨收入的百分比。至於派息比率什麼水平才算「安全」，則各有說法，不過大多數分析師都認為，派息比率在50%或以下水平，股息就應可持續。但很不幸，高股息往往代表派息比率較高，即使像AT&T或埃克森美孚(ExxonMobil)等股息貴族亦不例外。
另一方面，投資者若要評估房地產投資信託(REIT)，則要使用不同的財務指標。投資者應使用營運資金(FFO)收入來評估房託股，因為房託基金的淨收入包括折舊，而折舊屬於非現金費用，不會影響公司派發股息的能力。
房託股的派息比率即使高過100%，亦未必有什麼問題，而房託股規定要將淨收入至少90%向股東派發。投資者只要確保股息低於營運資金即可，這個水平可保持派息。
3. 利率風險 此外，投資者亦要留意固定收益市場。銀行利率多年來一直低企，以致許多股息投資者已經忘記利率風險，即股價可能因為利率走勢而出現波動。
收息族應該密切留意利率走勢。如果利率急升，固定收益工具給予的收益率會大幅高於股息率。收息族不僅會錯過更高回報率，手上股票的價格亦會下跌，因為大量投資者會從收息股轉向固定收益證券。
高息股並非可以免疫。一些資深投資者可能記得，在1970年代和1980年代初的通脹時期，利率經常接近雙位數百分比。
利率不一定要逼近雙位數百分比，才可對收息股構成威脅。正如上文提到，標普500指數平均股息率只有略低於2%。這種情況下，只要儲蓄戶口或債券收益率能夠有5%左右，就足以威脅大部分高息股。
投資者值得記著，許多固定收益工具，例如債券或定期存款(CD)等，均規定既要支付利息，又要保本。香港的定期存款還提供50萬港元保障計劃，這便保證了回報。
正如上文提過，無論是股價或股息，收息族都沒有保證。因此，必須留意固定收益市場的走勢。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020