內地A股繼續熱炒內需股,會帶動港股相關股份繼續向上。當中啤酒股有經濟復甦、旺季來臨及夜經濟概念,加上天氣較過去炎熱及政府撐經濟,相關股份股價有力再向上突破。
行業龍頭華潤啤酒(SEHK:291)旗下產品的覆蓋面最廣,不論主流、中檔、高檔及超高檔都自家品牌,近年更銳意發展高端產品,以「雪花+喜力」兩大品牌發展,憧憬會擴大市佔率及提高毛利率,未來業績增速有望加快。
雪花+喜力 攻陷高端市場 據百威亞太(SEHK:1876)在去年發布的招股書顯示,潤啤的市佔率高達23.2%,排行全國第一,不過若只論高端市場,潤啤的表現就明顯失色,管理層曾透露旗下品牌「雪花Snow」在高端市場的市佔率只有14%。故此潤啤在前年收購喜力中國,將其內地及香港業務收歸集團旗下,以雙品牌拓展高端市場。
喜力的威力亦在去年業績轉漸露光茫,集團的中高檔啤酒銷量按年增加8.8%,整體平均售價按年升2.8%,並提高毛利率1.7個百分點。不過相信其潛力仍有一大段釋放空間,因為以往喜力未加盟前在內地的分銷能力不足,銷售渠道弱,現時可以借助潤啤的廣大的分銷網絡,帶來協同效應。
對於屬原有品牌的雪花而言,管理層希望反過來借助喜力的外地銷售經驗、網絡及名氣,幫助雪花打入國際市場,成為中國啤酒品牌的代表。故此今次的「雪花+喜力」的聯婚對潤啤的未來發展帶來新方向,憧憬日後會繼續擴大市佔率及提升業績表現。
銷量回復 暑期有望追回首季損失 至於若論今年業績,華潤啤酒業績當然不能倖免會受到疫情影響,首兩個月銷量按年跌約26%及42%。惟第二季已逐步改善,管理層近日指公司四、五月已經開始實現穩步增長,整體經營狀況甚至好於去年同期。整個行業在第二季都因餐廳重開及購買力積壓而迅速復甦,國家統計局數據顯示四、五月啤酒產量更分別按年升7.5%及14.6%。
至於暑假期間,啤酒股除了受惠各省政府推出的刺激消費政策帶動外,更因為華南天氣比過去熱,部分地方出現高達40度的高温,啤酒銷情自然有望帶動。況且近期內地流行夜經濟,各地方省政府除了大搞各類夜間購物節及飲食節外,夜間網購亦備受追捧,各個網購平台的訂單均錄得增長,蘇寧平台商戶及京東商城在618購物節的啤酒銷量都以倍數增長,按趨勢看啤酒商在下半年要追回首季損失並非難事。
結語 喜力中國加盟潤啤後加強了集團的發展潛力,相信會帶動毛利率擴張及增加高端產品的市佔率,盈利表現在數年內有望倍升。況且今年業績在下半力有望發力追上,抵銷疫情帶來的損失,中長線前景樂觀,股價有望再向上突破,值得趁機買入持有。
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