智通財經APP獲悉，今天，遊戲直播行業元老級平臺鬥魚(DOYU.US)，迎來了它的上市一週年紀念日。
北京時間2019年7月17日晚間9點30分，鬥魚創始人、CEO陳少傑按下納斯達克掛牌的電鈴，鬥魚正式邁進了上市公司陣營，接受資本市場的考驗。
經過一年的努力，鬥魚單季盈利能力顯著增強、運營效率大幅提升。股價提升至12-14美元左右，重回發行價之上，市值穩定在40億美元左右，在美股遇冷行情下，成爲中概股裏爲數不多的股價逆勢增長的公司。
當前遊戲直播已經進入下半場，面對行業競爭格局的變化，新老玩家的進入，鬥魚用戶規模依舊領跑行業，同時也在遊戲電競領域構築了堅實的壁壘。在越來越多創新業務開花結果的良好勢頭下，鬥魚明確地向市場釋放着自己的增長信號。
盈利能力提振市場信心
一直以來，鬥魚坐擁行業內最多的頭部主播、最大規模的硬核遊戲用戶，卻在盈利方面稍有不足。上市至今，鬥魚持續專注優化平臺運營成本、淘汰低性價比主播以及開拓更多盈利模式。隨着今年第一季度的財報數據公佈，鬥魚真正吹響了反攻的號角。
財報數據顯示，2020年第一季度，鬥魚總營收增長至22.78億元，較2019年第一季度的14.89億元提升53.0%。非美國會計通用準則下實現淨利潤2.97億元，相較2019年同期的3530萬元，增長了741.7%，對應淨利潤率13.0%。另一方面，平臺付費用戶數從2019年同期的600萬增長了26.2%，達到760萬。付費率也從2019年同期的3.8%提升到了4.8%。季度平均ARPPU提升至280元，同比增長23.7%。受財報利好驅使，鬥魚股價從財報發佈至今漲幅超過80%。
受公共衛生事件“禁足”影響，觀看直播成了衆多網友宅家時的主要消遣方式。第一季度，鬥魚移動端季度平均MAU達到5660萬，同比增長15.3%。在鬥魚的精細化運營佈局下，主播與用戶間的互動性得到了進一步的加強，促進用戶的付費意願提升，平臺付費率也從2019年同期的3.8%提升到了4.8%。季度平均ARPPU提升至280元，同比增長23.7%。
一掃頹勢的鬥魚多項利潤指標超過老對手虎牙，進一步鞏固了行業領先地位。驚豔的業績表現提振了市場信心。
完善內容生態驅動商業價值釋放
鬥魚運營效率大幅提升以及對遊戲電競內容生態的持續深耕，獲得了顯著成效。鬥魚擁有業內最豐富的頭部主播資源，這一優勢目前仍然令其他平臺望塵莫及。
根據小葫蘆直播指數榜顯示，6月份英雄聯盟、絕地求生、DOTA2、DNF、LOL雲頂之弈等主流遊戲板塊TOP20主播中，鬥魚分別佔據了11席、15席、19席、13席、12席。
鬥魚已經構建了“頭部大主播+職業選手+中長尾主播”的生態結構，內容側依靠“主播日常直播+賽事直播+自制賽事”構建專業化、多元化的內容壁壘。鬥魚CEO陳少傑在財報電話會議中透露：“目前，鬥魚已與上百位頭部主播簽訂了3-5年的長期合同。”在豐富且穩定的頭部主播資源加持下，鬥魚的用戶粘性得到了進一步的提升，長期合同也遏制了跳槽情況的發生。
保障優質主播和新星主播生產優質內容之外，持續深耕電競是鬥魚構建內容生態的另一殺手鐗。第一季度，鬥魚轉播了包括LPL春季賽、KPL春季賽等50餘場大型電競賽事，自主舉辦了包括鬥魚黃金大獎賽、鬥魚王者榮耀大師賽、鬥魚弈戰成名雲頂之弈線上公開賽等40餘場自制賽事，進一步促進用戶活躍度和留存率。
藉助賽事，鬥魚發掘簽約了更多的職業選手，使遊戲內容更具專業性和觀賞性。第一季度，鬥魚簽約戰隊包括Gen.G戰隊、TITAN戰隊、Wolves戰隊、NewHappy戰隊，並且組建了電競俱樂部DYG王者榮耀戰隊，投資了eStar英雄聯盟戰隊。
逐步完善的內容生態，日益提升的運營效率，激發着鬥魚商業價值快速釋放，進一步堅定了投資人對平臺長遠價值的看好。據有關媒體的統計數據，2020年一季度末，有15家對衝基金持有鬥魚多頭倉位，而上一季度末只有6家。
雲遊戲、出海業務拉高營收天花板
拋開主營遊戲直播業務，上市以來，鬥魚嘗試了包括雲遊戲、直播電商等創新業務模式，並且在日本等海外市場取得了一定的成績。新商業化路徑的探索也進一步拉高了鬥魚的天花板。
今年初，鬥魚也創新推出了雲遊戲平臺，用戶無需下載也能雲端暢玩3A大作。鬥魚直播用戶的基數比較大、人均在線時間長、付費能力強，也樂於體驗新鮮事物，爲雲遊戲奠定了流量基礎和可觀的付費轉化。據鬥魚業務相關負責人透露，鬥魚未來將把雲遊戲和直播場景做聯動，實現主播互動，進一步豐富直播場景，同時爲提供用戶更好的遊戲娛樂體驗。未來也有機會顛覆遊戲產業中分發、付費邏輯，進一步拓展直播平臺流量變現模式。
前不久，鬥魚“直播電商”業務板塊，攜手淘寶聯盟舉辦了“618鬥魚購物嘉年華”，進一步發揮了“直播帶貨”環節中“人”和“場”的天然優勢。龐大的用戶基數與強大的購買力使平臺變現能力得到進一步的加強，滿足了用戶多元化需求的同時，中長尾主播也迎來了自身流量變現的更多可能。
國內業務穩紮穩打之餘，鬥魚也在嘗試全球化佈局，在日本、東南亞等國家推出遊戲直播產品。以日本市場來說，雖然仍在試水階段，也已經取得了不錯的成績。據ABeam Consulting發佈了《日本遊戲直播市場調查報告》數據顯示，目前鬥魚和日本三井物產合資組建了海外公司，其遊戲直播產品Mildom移動端月活短短10個月已經跑進日本遊戲直播平臺前三名，下載量位居行業第一。
直播業務持續深耕以及新業務的不斷探索，讓鬥魚鞏固了行業領先地位，一季報良好成績也穩定了市場信心。可以看到，在各方面因素驅動下，鬥魚的市值重回合理區間，被低估的鬥魚正在崛起。
