中國旺旺(SEHK: 151) 是在上海的一家食品及飲料製造商。該公司旗下擁有很多廣受歡迎的產品，其中包括旺旺雪餅和旺仔牛奶。
過去五年中，該公司的股價大幅下挫近30%，跌至每股6.0港元，這也意味著現在可能是留心這隻股票的好時機了。
今天筆者將嘗試評估，如果現在買入，旺旺是否是一個安全的投資標的。
商業前景 首先，旺旺的產品都是基本生活必需品，包括餅乾、牛奶、零食等等。這些產品的消費往往相當穩定，即使是在經濟低迷的挑戰性時期。
在數據方面，該公司也表現出了相當良好的業績記錄。過去十年裡，旺旺的收入增長了74%，達到207億元人民幣(約合29.2億美元)，淨利潤增幅也有59%，達到35億元人民幣。
不光如此，該公司在這十年期間一直保持盈利，同時也維持了股息的支付。
展望未來，我相信旺旺通過其新老產品對市場的進一步滲透，即便沒有大幅增長，該公司也有能力維持其業務的發展。
資產負債表的力量 評估旺旺時，另一個值得考慮的重要因素是其資產負債表的情況。
這一點很重要，因為強健的資債表使公司能夠在不影響長期戰略目標的情況下，有能力承受短期的挑戰，比如現下的Covid-19疫情。
快速瀏覽旺旺集團截至2019年12月31日的最新財報，其負債總額為95億元人民幣，現金及現金等價物為171億元人民幣。
這意味著，旺旺的淨現金頭寸為人民幣76億元，資產負債表的實力非常深厚。
憑藉其高質的資債表，旺旺集團處於非常有利的地位能夠安然度過Covid-19的危機，並在未來繼續進行業務拓展和投資。
估值 最後的要點是，在購買旺旺之前，投資者還應考慮該企業當前的估值。這是為了避免買入價格過高，確保合理的安全邊際。
來看看數據。旺旺目前的股價約為每股6.0港元，市盈率為18.8，市淨率為4.5。
相比之下，這兩個指標的市場平均水平分別為13.0和1.2，這裏我們使用了iShares MSCI香港指數基金(NYSEARCA: EWH)作為市場水平的代表。
相比之后可以看到，旺旺的股價遠高於市場平均水平。不過投資者可能會辯稱，考慮到旺旺高質量的業務，這樣的溢價是合理的。不過話雖如此，回歸理性來說，若以當前價格買入，投資者將得不到太多安全邊際的保護。
愚人結語 總體而言，鑑於旺旺堅實的業務前景和高質量的資產負債表，筆者認爲長期持有旺旺是相對安全的。
不過，需再次提醒的是，現價格相對較高，投資者若當下買入，得到的安全邊際很小。
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