港股掀起一輪科技股熱潮，多隻龍頭股價先後創上市新高，投資者開始轉追落後股，其中「老牌」科技股聯想集團(SEHK:992)表現落後，全因公司潛藏風險。
新經濟股當炒，科網龍頭騰訊(SEHK:700)、阿里巴巴(SEHK:9988)、美團(SEHK:3690)等先後創上市新高，連另一「老牌」科技股中芯(SEHK:981)也頻頻破頂，聯想從3月中低位升至7月13日收市價4.9元，雖已累升逾3成，但遠未及去年高位7元水平，市盈率僅11倍，若從追落後而言，聯想值得追入。
疫情銷售數據不俗 事實上，聯想在疫情之下銷售數據相當不俗。調查機構Canalys發表報告指，聯想出貨量按年升7%至1741.1萬台，排名第二位，僅次於增17.5%至1808.2萬台的惠普(HP，NYSE: HPQ)。
另一研究機構Gartner數據則指，聯想集團佔全球份額約25%，排名全球第一，估計其第二季出貨量1649.7萬台，按年增4.2%，惠普增17.1%至1616.5萬台，市佔25%。
雖然兩項數據有明顯分歧，但可以肯定疫情衍生在家工作的需求，成為桌面電腦及筆記簿型電腦銷售的催化劑，而由於疫情持續發酵，聯想電腦生意可以預期在下半年仍會有不俗增長。
涉侵權或被禁進口美國 然而，聯想面對的困擾不單是在經濟層面，而且還有一重政治因素在其中。據外電報道，諾基亞（Nokia）已入稟美國國際交易委員會（ITC）提出「337」調查申請，指控聯想違反其5項影片格式H.264壓縮標準的專利，要求美國禁止入口聯想生產的手提電腦、平板電腦和桌面電腦。諾基亞稱，公司曾提出以合理和公平的條件授出專利許可，但聯想一直拖延，沒與公司進行有意義合作，提出報價的金額只及其他同業支付的5%。
這看似平常一則商業糾紛，而聯想本身也是美國「337」調查的常客之一，如2019年5月，美國Neodron指控聯想等侵犯專利權，向ITC請求發動「337」調查；8月，美國格芯（GlobalFoundries）也以聯想等中企侵犯專利，要求發起「337」調查。不過目前中美貿易衝突再次升溫，中資企業侵權問題一直是美方最常提到的貿易問題，而諾基亞要求是要美方禁止入口聯想的電腦產品，倘若聯想成為貿易摩擦的一個風口，其業務便會即時受重創，因為聯想2019/2020財年有31%收入來自美洲，是單一最大區域，而美國是當中最主要生意來源。
結語 由於聯想有此不明朗因素，其被美國打壓的可能惟相對其他在美上市的中概股還要高，相信是其股價一大滯後原因，追落後的投資者必須將此風險納入考慮為佳。
編輯：Yan
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