智通財經APP獲悉,花旗將理文造紙(02314)目標價由5.5港元上調至6.5港元,評級由“沽售”升至“買入”。
花旗發佈報告稱,自3月以來,理文造紙股價下跌了24%,今年的市盈率估值爲5.5倍,對投資者而言具有吸引力;同業玖龍紙業已在5-7月將集裝箱板平均售價提高至約900-1050元人民幣/噸,7月平均售價加幅較大,這將提升營業利潤率; 花旗預計公司薄頁紙銷量升26%至38萬噸,淨利潤率達到上漲2%;鑑於上半年木漿成本下降,薄頁紙的利潤率趨於穩定,因此,將2020、2021及2022年每股盈利分別提高7%、6%及6%。
花旗認爲,理文造紙將在8月4日發佈第二季度業績,預測在2019年盈利暴跌33%後,上半年的盈利將同比增長3%至17.3億港元。集裝箱板的銷售量可能同比下滑2%至246萬噸,每噸利潤率同比增長2%至610港元。公司交易量下滑是由於3月及4月物流中斷;美國及歐盟受限制下對轉口的需求差於預期,但理文並沒有在4月期間賣出低於公司平均利潤的產品,因此儘管受公共衛生事件等因素影響,公司利潤率仍呈現良好的正增長。
花旗表示,經過近幾個月來的行業復甦,國內和轉口對需求都在增長,包括主食、家用電器、家中在線銷售、升級的電子商務及消費類電子產品。