肺炎疫情雖然令環球經濟受到短暫的打壓，但隔離期間改變了家家戶戶的生活習慣，以致個別市場的未來發展空間更龐大，例如一些新經濟股及電商等等。若在仔細一點看，去年底上市的半新股，有「全球小家電第一股」之稱的JS環球生活（SEHK：1691）看來亦是疫情受惠股之一。
JS環球生活主要業務 簡單介紹一下 JS環球。集團主要從事家庭電器業務，由設計及生產，到營銷、出口及分銷都有涉獵，而且能劃分為九陽及 SharkNinja兩個業務品牌分部。
九陽分部指集團通過深圳上市公司九陽股份（SZSE：002242）在內地銷售家電，產品主要有烹飪電器（如：蒸汽飯煲）、食物料理電器（如：破壁機）、清潔用電器和淨水器等。
SharkNinja 的業務地區主要在歐美及全球其他市場，於當地銷售Shark及Ninja品牌的家庭電器。Shark 品牌產品主要有清潔用電器；Ninja品牌產品則主要有食物料理電器、壓力鍋、空氣炸鍋等烹飪電器及衣物護理產品等。
疫情對 JS環球業務的帶動 今年首季由於疫情肆虐，社區隔離措施下不少人都長期留守家中，消費轉以網上購物，用膳需求亦同樣以在家煮食為主。因此一眾烹飪類家電的需求上升，加上小型家電為免安裝家電，容易通過網上銷售，令 JS環球業務有望受疫情催化。
根據光大證券 6月中旬發布的《小家電新消費板塊及明星標的下一步的關注點》報告，九陽股份在淘寶銷售情況同比增速十分可觀。同時，小家電產品的線上銷售佔比持續上升，根據奧維雲網推算，今年小家電行業線上零售量佔比可能逾 80%，能有助 JS環球提高成本控制能力。
九陽品牌家電在淘寶平台的單月零售額同比增速：
| 1/2020 | 2/2020 | 3/2020 | 4/2020 | 5/2020 |
| 14% | 77% | 86% | 66% | 52% |
JS環球的經營情況
| 2017 | 2018 | 2019 | |
| 營收（億元） | 15.63 | 26.82 | 30.16 |
| 同比變動（%） | 41.7 | 71.5 | 12.5 |
| 盈利（億元） | 0.48 | 0.35 | 0.42 |
| 同比變動（%） | -7.2 | -27.6 | 20.8 |
| 毛利率（%） | 33.2 | 37.3 | 37.4 |
JS環球的業績增長比較波動，營收方面勉強亦稱得上是穩定的雙位數增長，問題在於盈利不時有倒退跡象，但集團毛利率又呈上升趨勢，所以問題應該是在行政開支身上。
開支大增的一個原因是上市開支，另一個更重要的原因則是近年加重研發投入。JS 環球去年投入了 1.36億元研發成本，佔銷售的 4.51%，同比升 14.58%，增速高於營收增長。不過行業平均研發強度（研發收入佔營收比重）約 5%，所以相信 JS環球加大研發的趨勢會持續，短期內壓抑盈利空間。
至於今年的業績展望，九陽分部雖仍然有望錄得正增長，但 SharkNinja分部的業績很可能因為疫情而失色一些，算是抵銷了。不過疫情令家居衛生意識提高，亦有望培育出在家用膳習慣，對 SharkNinja的產品市場長遠利好。加上九陽在內地引入 Shark的清潔用電器，幫助後者開拓中國市場，同時又為 SharkNinja生產 Foodi系列產品外銷，提高收入之餘又能節省成本，兩者交叉銷售的協同效應有望進一步提高集團盈利能力。
JS環球的估值
| 現價 PE(倍) | 預測 PE(倍) | 股息率(%) | 股本回報率(%) | |
| JS環球生活 | 53.2 | 17.6 | 7.4 | 3.3 |
| 創維（SEHK：751） | 8.1 | 6.76 | 0 | 4.7 |
| 海信家電（SEHK：921） | 6.2 | 7.29 | 4.8 | 20.6 |
| TCL 電子（SEHK：1070） | 3.8 | 6.46 | 5.6 | 19.7 |
| 海爾電器（SEHK：1169） | 8.2 | 14.7 | 2.0 | 25.2 |
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Jack Yip 持有上述的股票。The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
