中國燃氣（SEHK:384）已公布截至2020年3月底止全年業績，純利上升約12%，較中期純利升幅為低，新冠肺炎疫情為原因之一。業績公布後的下一個交易日(6月29日)股價急跌近10%。然而，過去10年集團每股派息由0.022元升至0.5元，累升超過21倍，猶如燃氣股中的股息「貴族」。由此看來，中國燃氣值得趁低吸納。
集團最新公布的年度業績欠佳應該是意料中事，因為新冠肺炎爆發令武漢於1月23日封城，標誌著疫情全面爆發，影響1月至3月業務表現欠佳應是預期之內。
車船用液化氣銷售有望復甦 中國燃氣截至2020年3月底止全年營業額按年增加0.3%。今年初出現新冠疫情導致液化石油氣營業額按年減少13.5%，至137.7億元，惟管道天然氣銷售及工程設計及施工的營業額微跌，導致營業額力保不失之餘，還錄得按年輕微上升。
再剖析中國燃氣的城市與鄉鎮燃氣項目天然氣銷量，居民用戶銷量按年上升23.6%，工業用戶銷量上升5.2%，足以彌補商業用戶銷量按年下跌9.1%；集團整體的城市與鄉鎮燃氣項目天然氣銷量還錄得6%升幅。
由此可見，疫情對中國燃氣的業務經營影響不如想像中大。集團另一業務為車船用的液化天然氣銷售，疫情期間內地運輸暫停，集團在這方面業績當然受到拖累。然而，內地運輸已經回復正常；根據《新華社》報道，今年5月6日為內地高速公路恢復收費的首天，車流量已經回復至疫情前的水平。由此可見，應可帶動集團在車船用的液化天然氣業務回復至之前水平。
機構投資者追捧股息增長 即使是次業績不如預期，集團仍然增加派息，表明對疫情過後業績重拾增長有信心。無疑集團的股息率不足2厘，未必足以成為部分投資者心目中的高息股。然而，單純追求高股息率，只是見樹不見林。因為在無限印錢的年代，機構投資者更重視股息增長。
過去10年中國燃氣每股派息由0.022元增至0.5元，期間累升21倍，股價由3元附近升至25元水平，累積龐大升幅。由於內地燃氣市場尚未飽和，派息穩步增長的預期不會改變。
編輯:Yan
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