可口可樂(NYSE:KO)被視爲是全球最優秀的飲品生產商之一，在幾個主要行業領域的市佔佔領先地位。其可樂品牌在全球幾乎無人不識。鋼鐵商紐柯(Nucor)(NYSE:NUE) 或許沒有任何一項產品的品牌知名度及得上可口可樂，但兩者卻有很多非常相似的地方。這就是為何紐柯就是鋼鐵業的可口可樂。
紐柯成核心市場行業龍頭 紐柯為北美鋼鐵商，故此規模不及可口可樂。不過，紐柯在自己的主要市場美國為龍頭， 而且比任何同業都要大和多元化。 紐柯的主要目標之一，是在其提供服務的所有行業領域佔據第一或第二位。具體而言，紐柯有七種產品在行内處領先地位，另有四種產品位居第二。紐柯在鋼鐵板領域排第三，但這種物料實際上是紐柯生産其他產品的原料。
作為最大的業者，紐柯有能力在定價等方面佔領先地位，一旦其加或減價，競爭對手往往都會跟隨。此外，紐柯還享有規模效應，有助降低成本。在這種情況下，規模愈大愈好，而這亦是推動可口可樂取得成功的關鍵因素之一。
特殊的成功之道 雖然紐柯沒有像可口可樂對其知名可樂品牌般的「秘方」，但其成功之道確實難以複製。第一，紐柯使用電弧爐，這比競爭對手的舊式高爐技術更靈活、效率更高。Steel Dynamics等其他企業使用電弧爐工廠，惟興建工廠既昂貴又費時。就算競爭對手能追上紐柯的規模，但也需要一段長時間。
其次，紐柯以垂直的形式經營。其工廠大量使用廢金屬，並透過子公司David J. Joseph成為廢金屬領域最大的業者之一。此外，公司還致力創造額外的投入替代品，包括興建兩個直接還原鐵廠（廢料替代品），以確保任何時候都能獲得最便宜的投入物料。
此外，紐柯利用自己生產的商品鋼材來生產利潤率更高的特殊產品。如此一來，紐柯在開拓盈利更高的業務的同時，亦能盡量善用自己的設施。不僅如此，該公司還採用獨特的薪酬結構，員工薪酬的一大部分是基於盈利攤分。當紐柯績佳，員工也會得到豐厚的回報；當公司陷入低潮，員工的收入同樣也會減少，這讓公司在有需要時能夠稍作喘息，減省最大的開支。
沒有一間公司能像紐柯般集合所有這些優點。這令紐柯不論市況好壞都有能力創造較同業優勝的利潤率。
致力提升股息 紐柯和可口可樂的另一相似之處是派息往績可觀。紐柯的股息已連續47年每年增加。雖然不及可口可樂的58年，但紐柯長期增派股息的紀錄基本上可以追溯到其開始生產鋼鐵之時。在1960代末和1970年代初重新定位前，紐柯曾經營其他業務。
不過，可口可樂和紐柯之間有一個非常重要的區別。可口可樂的業務長久以來相當穩定，而紐柯的業務則具高度週期性。因此，從某程度上而言，這間鋼鐵商不論市況好壞仍能維持增派股息，這能力比可口可樂的成績更令人佩服。
是時候深入研究 如果您因為鋼鐵業的波動性而從沒考慮買入鋼鐵股，那您可能要退一步看，重新思考這個決定。當然，鋼鐵不同於汽水，但紐柯憑藉獨特的經營方式成為領先同業的公司，同時一直為投資者帶來回報。這聽起來與可口可樂甚爲相似。此外，鋼鐵業本質上屬週期性行業，實際上讓「食息一族」有機會以合理的價格涉足鋼鐵股，而其他投資者則將焦點放在鋼鐵市場上，而非紐柯強大的行業地位。事實上，紐柯目前3.8%的股息率已接近其歷史範圍的上限，意味現在可能是開始留意這隻股的良機。
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The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
