數據公司 Splunk, Inc. (NASDAQ:SPLK)公佈截至4月30日止第一財季業績，股價應聲而上，到6月3日更創下52周新高192.75美元。
此股最近幾周牛氣沖天，是否值得投資Splunk呢？若深入研究公司業績，即可找到答案。
公司實力雄厚 Splunk專攻大數據市場。大數據屬於科技術語，是指某家公司收集大量數據，而且數據量往往超出公司的分析能力。企業必須借助Splunk這類服務商的協助，才能消化這些數據，進行分析，得出有用的結論。
大數據是Splunk和同業的大生意，預測到2027年，市場規模將從去年的490億美元增至1,030億美元。
Splunk在市場上贏得相當多的客戶。截至第一財季止，《財富100強》(Fortune 100)的企業中有90多家已是Splunk的客戶。
公司正將旗下產品轉型至雲端軟件即服務(SaaS)訂閱模式。這種策略使Splunk可產生經常性收入，向企業客戶收取管理和分析數據費用。SaaS模式亦可減少之前業務銷售額的季節性波動，因為客戶過去一筆過買下軟件的永久使用權。
Splunk擺脫買斷永久使用權的業務模式，這種轉型拖累第一季版權收入按年下跌27%至1.484億美元。但雲端服務收入增長81%至1.122億美元，有望很快超過版權收入。
Splunk的能力足以在高速發展的領域開展業務，例如資訊科技(IT)系統的監測和網絡安全。科技基礎設施要求保障客戶數據，同時又要使用這些數據，而IT團隊亦要迅速應變進行事件管理。研究公司Gartner根據安全資訊事件管理市場的市佔率，將Splunk排名第一，該市場使用數據分析即時識別網絡安全威脅。Gartner亦根據性能分析市場的市佔率將Splunk排名首位，該市場專門使用人工智能等工具進行分析。
此外，Splunk的資產負債表四平八穩。第一季止的現金、現金等價物和投資達17.7億美元，足以應付明年的業務需要，至於總資產則達52億美元，總負債為34億美元。
大流行下業務持續增長 Splunk的業務在2020財年實現雙位數增長，但這種強勁業績在2021年第一季斷纜。Splunk第一季收入按年增長2%至4.34億美元，而去年第一季收入則按年增長36%。
公司第一季收入增長突然熄火，其實可以理解。新型冠狀病毒大流行觸發全球經濟下滑，Splunk因而撤銷全年業績指引。
話雖如此，Splunk的產品仍然很有優勢，業務有望持續發展。公司在5月宣佈與Alphabet的Google Cloud產品建立合作關係，這使Splunk的雲端技術方案可供Google Cloud客戶使用，同時計劃與Google Cloud的網絡安全服務進行整合。Splunk已在進行一些策略性收購，例如10月收購SignalFx，這可加強Splunk的監測技術方案。公司更預計第二財季收入將從去年同期的5.17億美元增至5.2億美元。
Splunk採用年度經常性收入(ARR)來反映客戶合同價值，該數字在2021年第一季為17.8億美元，高於第四季的16.8億美元和第三季的14.4億美元，即是說業務持續增長。
結論 大數據行業正蓬勃發展，加上Splunk有能力搶奪市佔率，可謂雙得益彰，因此Splunk的收入將可保持增長動力。公司第一季雖然錄得淨虧損3.056億美元，但科技股錄得虧損可說很平常。Splunk的自由現金流從2010年的2,010萬美元增至3,130萬美元，值得令人看好，尤其是資產負債表相當穩健。
公司未來幾季的收入將反映大流行對經濟的打擊，因此不是很好的指標，未必能評估Splunk的長遠潛力。相反，年度經常性收入的持續增長則證明Splunk轉型至SaaS模式的策略奏效。由於SaaS服務的前期費用較低，更多企業可採用Splunk的技術方案，一旦投資這些服務，轉換成本就會很高，這將鎖定經常性收入。
這些因素有助Splunk持續大獲全勝。筆者今年初已經指出，Splunk有望為投資者帶來回報，即使最近股價上升，此股仍然很值得買入。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
