接近零的利率或負利率使銀行業的前景變得不明朗，拖累了經濟前景。
然而，如果使用正確的分析工具，投資者仍然可以根據銀行的基本面找到值得投資的銀行股。
2020年上半年，全球股市猶如坐過山車般大起大落，銀行業仍然陷入困境。
三個月前，匯豐(SEHK: 5) 和渣打 (SEHK: 2888)宣布削減或暫停派發本年度股息，把投資者殺個措手不及。
新冠肺炎引發的經濟危機加劇，多間全球綜合銀行第一季錄得嚴重的信貸虧損，並推遲甚至取消派息，
也許投資者會懷疑銀行業未來一段長時間的盈利能力和增長前景。
對於關注銀行股的投資者而言，本文旨在為投資銀行股時應留意的事項提供具體指導。
四個主要業績指標 無論是全球綜合銀行還是本地商業銀行，在研究其財務狀況時都應注意四個主要業績指標(KPI)，
分別是管理資產(AUM)、資本回報率 (ROE)、資產回報率(ROA)和市帳(PB) 率。
管理資產 銀行主要的收入來源一直是通過與個人、企業和其他銀行進行借貸活動獲得的利息收入，
因此，管理資產金額可讓您大致了解銀行業務的規模，或者知道銀行能夠通過存款或者投資服務吸引多少資金。
源自管理資產概念的另一個指標是「新增資產淨值」，它指在特定時期內流入銀行的新資金。
參考計算銀行利息產生資產（包括存款和投資）的淨利潤的淨息差 (NIM)也有用。
資本回報率和資產回報率 儘管利息一直是銀行收入的主要來源，但這種模式已逐漸變為有更高利潤率的業務。
現在，許多大型銀行亦通過投資服務、經紀業務和保險等業務獲利，這些收入來源對於銀行的重要性與日俱增。
資本回報率和資產回報率是用來進一步研究銀行業務的盈利能力和效率的指標，在評估股票價值方面亦有重要的作用。
資本回報率的計算方法是，將銀行的淨收入除以股東權益（等於資產總額減去資產負債表上的負債總額），
用來衡量銀行的管理效率，以及銀行可以通過資產（不包括債務）產生多少收入。
一般來說，資本回報率低於10%並不理想，所有行業的資本回報率標普長期平均值為14%，銀行也是一樣。
例如，匯豐銀行早在2017年就表示希望將資本回報率提升至10%以上， 但是直到今天，這個目標還沒有實現，對於正考慮買匯豐的人來說，可能是一個警號。
同樣，資產回報率計算銀行通過其總資產（包括債務）產生的收入。資產回報率高於1%才是理想。銀行的總資產越大，其資產回報率可能越低。
市帳率 市帳率的計算方法是，將股價除以每股賬面價值（有形資產總額），通常用於判斷股票是否被市場高估或低估，
對於評估銀行的價值很重要，因為這個方法較容易準確評估銀行的有形資產（通常以現金形式）。
有人可能會認為，比起擁有多種類別資產的綜合銀行，市帳率最適合資產簡單的小型銀行。
市帳率跌至1以下，股價就可能存在折讓，有可能被低估了。相反，市帳率大於1代表投資者買入該股時通常會支付溢價。
萬里富總結 低利率（或者目前在歐洲某些地區和日本實施的負利率）對銀行的利潤和存款不利，
此外，經濟持續低迷導致違約風險增加，使銀行面臨更大的信貸虧損。
在當前盈利大減的時期，基本面分析變得至關重要，尤其是判斷企業在面對重大危機時的彈性和可持續性。
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The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
