維達 (SEHK:3331) 自疫情爆發後可謂一炮而紅，市民搶購廁紙，股民搶購股票，維達今年以來的交投量及股價都大幅上升；反觀龍頭紙品企業恒安 (SEHK:1044)，表現卻反覆得多，這對比有什麼啟示？維達買不買得過？
維達急升原因逐個數 維達旗下品牌「維達」及Tempo都是港人喜愛牌子，年初疫情高峰期間，公司關注度大增，股票順理成章落鑊，股價急升，直到3月中全球股災，獲利盤回吐後股價才有所回調。
接着，集團在4月22日發盈喜通告，今年第1季度（截至3月底）之淨利潤增加64.8%。另外由於交投量倍增，維達在5月29日及6月4日分別納入MSCI中國指數及港股通。而最近中金及里昂均調高維達目標價，前者看好維達第2季業績超過預期，後者睇好集團未來盈利會增長7%至27%。
連串利好消息，刺激維達股價越升越有。
第一季銷售額按年下降，望第二季追回 維達股價不斷破頂，除市場樂觀情緒外，基礎面的支撐又有多大？
維達第1季的總收益比去年其實下跌了16.2%，淨利潤得以上升64.8%，主要是由於毛利及產品組合有改善。利潤架構有基本改善當然是一件好事，關鍵是未來銷售能否持續增長，這可以看維達第2季的業績，大部份市場預期均表樂觀。
維達長線發展潛力如何 維達收入有75%來自內地市場，除了衛生紙之外，維達近年亦積極擴充個人護理產品業務，即衛生巾及成人尿片的市場，業務構圖與競爭對手恒安相似。然而，維達現時仍相當倚賴衛生紙業務，收入佔比高達82%，而恒安的衛生紙收入只佔總收入的一半。
換句話說，維達中長線前景，主要須看旗下品牌在內地衛生紙市場的市佔率走勢，與及非衛生紙業務的發展進度。
中國衛生紙市場之4大品牌分別是潔柔、心相印 (恆安品牌)、維達及清風。潔柔是後起之秀，但市佔率最高，維達偏向走中高端路線，而心相印則以價錢實惠吸引用戶。衛生紙市場競爭劇烈，上述品牌均規模相當，在供應過剩情況下，邊際利潤一般，所以近年各品牌紛紛力推產品高端化；於這，維達及Tempo品牌力雖有一定優勢，但其他品牌也不是閒着，像恒安不斷推出升級產品，例如「茶語絲享」和「竹π」系列，噱頭十足，反應亦不錯。在如此競爭劇烈的衛生紙市場，維達要在市佔率作出突破，並不容易。
長線投資來說，也可選擇恒安 在短線部署而言，維達現時是當紅炸子雞，藉着前述的利好因素，也許還有炒上空間，但最近已呈超買，風險亦相繼提高。
恒安無論在品牌力、集團規模及業務多元化方面，都絶不輸維達，但最近一季的股價走勢卻反覆向下，跟維達的強烈對比實在引人入勝。如果睇好生活紙品市場前景，中長線而言，恒安估值較合理，是不俗的選擇。
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