智通財經APP獲悉,中金將比亞迪(01211)目標價上調至86港元,授予“跑贏行業”評級。
中金髮布報告稱,今年伊始至今年7月8日,比亞迪暫站上中國車企市值第一的位置,是資本市場對其背後一條完整新能源產業鏈的估值重構,但中金認爲比亞迪作爲新能源整車部分的估值還尚未完全體現。
中金認爲比亞迪今年以來的股價上漲可以分成三個階段,第一階段是刀片電池拓展鐵鋰適用車型,比亞迪重回電動汽車行業。自從1月11日電動汽車百人會上比亞迪首次提及刀片電池,電池格局預期反轉帶動比亞迪開啓了第一階段的業績上行。
第二階段是車載半導體完成重組。中金認爲比亞迪自主IGBT有望實現外資替代。自4月15日公司宣佈比亞迪半導體擬引入戰投,至5月26日公司宣佈引入戰略投資者,此爲股價的橫盤調整階段。第三階段是寄託於“比亞迪·漢”實現品牌向上,目前訂單較爲飽滿。市場普遍看好“漢”的造型和背後的技術實力,自“漢”發佈來不斷增加的訂單數成爲了股價上行的催化劑。
中金表示,目前按照對比亞迪的分部估值,傳統汽車及雲軌給予估值爲零,新能源整車788億人民幣,比亞迪半導體400億人民幣,比亞迪電子(00285)312億人民幣,電池1090億人民幣。其中2020年新能源整車估值僅60萬人民幣/輛的EV/銷量,相較於目前的特斯拉400萬元/輛和蔚來汽車360萬元/輛,而且仍有向上空間。
目前中金上調對比亞迪目標價23%至86港元,維持“跑贏行業”評級不變。