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思捷地震有無反彈空間?

發布 2020-7-12 上午10:35
思捷地震有無反彈空間?

思捷環球 (SEHK:330)上周有連番戲劇性發展,7月9日停牌,翌日有新的主要股東要求開緊急股東會,罷免現有管理層給董事局成員;復牌後股價單日飆升67%。

公司看似將進入一場管理權爭奪戰,對於長期經營表現不佳的思捷,這也許不是壞事。有沒有投資的機會?

敵意收購的味道 上周維他奶羅氏家族成員羅琪茵透過North Point Talent,大手增持1.5億股思捷股份,持股量即時增至超過12%,成為思捷最大股東。其後思捷收到North Point Talent書面通知,要求召開股東特別大會,罷免現有執行董事Anders Christian Kristiansen (兼集團CEO)、Johannes Georg Schmidt-Schultes (兼集團CFO)及多名其他董事,並委任數名North Point Talent指定人士作執行董事。

思捷發言人表示,歡迎North Point Talent成為大股東,管理層與North Point Talent尚未有任何接觸,對於股東提出罷免執董感到驚訝,並認為這會威脅到企業的持續經營。

思捷如何從「紅底股」,搞到要啟動財產保護訴訟 這場管理權爭奪戰甚具睇頭,思捷不但是香港傳奇商人邢李源進軍國際的輝煌一役,ESPRIT這個品牌曾幾何時亦是個潮牌,港人多多少少引以為傲;現時「踢館」的新股東又是香港顯赫家族之後,整件事可以橫跨財經及娛樂新聞版位。

2007年思捷曾榮登「紅底股」,當時品牌紅遍美洲、歐洲、亞洲。可惜高峰過後,集團敵不過Fast Fashion (快速時尚)的壓倒性大趨勢,品牌既不快速又不時尚,結果被H&M、Zara等吞噬市佔率,迅速在市場邊緣化。思捷近年已大幅縮減美洲、亞洲(包括澳洲)多個市場的生意,主要只剩下歐洲市場;而這看來亦在今年失守,德國附屬公司在今年6月啟動了財產保護訴訟。

時裝向來是個殘酷的行業,思捷只能怪自己技不如人,多次重組後生意完全未有翻身跡象。現任CEO Kristiansen於2018年加入思捷,上任亦立刻啟動重組計劃,細看內容,仍是以關店為主,而這行最講究的形象及產品設計、亦是ESPRIT最需要「大執」的一環,卻無甚落墨,失敗實在是合理的結果。

爭奪戰雖然突發,其實有跡可尋 有報導指出,North Point Talent有關人士已在去年開始部署在場外收集思捷股票。今年4月底,思捷公布截至今年3月底的9個月業績,表現當然欠佳,期間收入按年下跌18%,1至3月因新冠病毒,收入跌幅擴大至25%。7月1日,集團公布柯清輝將由董事會執行主席及執董,調任為非執董主席及非執董,隨後公布集團第N個「重組計劃」,除了德國分公司的破產程序,還有全球裁員1200人、關店及未來策略。

7月3日,North Point Talent在場外增持思捷1.5億股至12.89%股權。7月9日思捷停牌,10日North Point Talent要求開股東特別大會。

North Point Talent要入主思捷的意圖,與及對現任管理層及董事局成員的不信任,隱約可見。

長短線的部署投資機會 思捷復牌後股價大升,可能是市場預期將有股權爭奪戰,亦有可能是認為集團經營將有轉機。

短線而言,管理權爭奪的確會為投機客提供股價大幅波動的賺錢機會。至於中長線,思捷能否復活,現在言之尚早,畢竟思捷已積弱多年,要Corporate Turnaround (企業重生) 並非易事,暫仍不宜作長線投資之選。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Wendy So(筆名) 沒持有以上提及的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020

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