地產股和收租股今年頻頻成為拋售對象，唯獨是恒隆地產(SEHK:101)不跌反升，3月後股價大幅向上，表現一枝獨秀，相當值得留意。
6月曾發聯合盈警 一如其他地產商，恒隆地產深受新冠病毒疫情打擊。今年6月，恒隆地產及母公司恒隆集團 (SEHK:10)發出了聯合公布，表示疫情為旗下投資物業組合的經營表現帶來不確定性，如果經濟環境及租賃市場持續疲弱，集團在中國及香港的投資物業估值將下跌，有可能在2020年錄得股東應佔虧損。
如此「講到明」今年會虧損，市場似乎不太在意，恒隆股價升勢持續；原因很可能在這點：公告同時指出集團營運現金流及股息派發能力不會受影響，虧損只是由於投資估值下跌而已。換句話說，今年繼續有息收；投資者固然收貨。
內地經濟反彈主題當炒，恒隆「食正條水」 今年3月過後，疫情重心移向歐美，內地疫情相對穩定，經濟活動陸續重啟，政府亦重點支持刺激內需；就以最近618銷售成績作參考，民間仍蘊藏一定的消費力。
恒隆地產最具潛力的投資物業均在內地，公司總收入有超過一半來自這些物業。雖然民生消費復甦，與恒隆地產旗下的高端精品商場沒有直接關係，但整體市場及市道氣氛轉樂觀，絕對有助刺激恒隆股價。
從恒隆盈警的字裏行間，可看出集團對旗下物業的租賃行情有一定信心；這信心絕對有根據。經過過去12個月的經歷，不少奢侈品集團已經重新評估香港市場的前景，未來將繼續縮減香港的零售店及行銷資源，轉投內地，全力「谷行」中國市場的生意；而事實上，今年第2季，不少品牌的銷情已逐漸回復。也有集團乾脆把香港的亞太區總部解散，部份資源轉移到新加坡，部份直接加強內地部署，而上海當然是重心。除此之外，政府大力催谷上海之金融中心地位，未來頂級辦公大樓行情看好，恒隆地產旗下之精華地段租賃物業不愁沒租客。
難怪即使發盈警，恒隆亦淡定非常。
私有化謠言未停過 雖然恒隆地產及恒隆集團的股價在過去3個月升幅近5成，但作為擁有恒隆地產58%股權的母公司，恒隆集團的市值只有子公司的3成不到，PE 3.8倍；就算預計今年盈利倒退，股價仍然是便宜，難怪市場不斷吹風，恒隆有可能會搞私有化。
關於這事，恒隆集團主席陳啟中發揮其一貫「有碗話碗」作風，在4月底股東大會坦言，的確不斷有投行找他搞私有化，但他並沒有興趣。陳啟宗在眾地產大亨中，比較有個性有抱負，對於帶領集團成功在內地立足，更是無比引以為傲。的確，搞私有化不像是他的作風。
撇開私有化這個潛在因素，恒隆地產的物業組合的確有長線投資價值，而且無論是恒隆地產或恒隆集團，派息都相當穩定，整體來說是值得持有的收租股。
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