智通財經APP獲悉，NorthmanTrader的創始人和首席市場策略師Sven Henrich日前在媒體發佈文章稱，當科技泡沫還在持續的時候，很多信息表明大多數主要指數已經在一個月前的6月8日見頂。
Henrich表示，道瓊斯指數的圖表表明了一個可能難以想象、但目前還無法證明的事實:所有這一切仍是熊市反彈。
爲什麼選擇道瓊斯指數來論述這一觀點呢?因爲該指數擁有最長的記錄歷史，而且包含了更大經濟體的關鍵組成部分。其中包括蘋果(AAPL.US)和微軟(MSFT.US)這兩家科技巨頭，但即便是它們也不足以推動道瓊斯指數在7月份創下新高。
相反，道瓊斯指數包括主要工業企業、銀行、金融機構和許多代表美國經濟很大一部分領域的大公司。
首先從道瓊斯指數的每日圖表開始:
首先，值得注意的是，道瓊斯指數已經兩年半沒有變動了。2020年初，道瓊斯指數大幅下挫，一路跌回2016年的水平。這是一個巨大的衝擊，因爲近4年的增長在一個月內就被抹去了。
然後，大規模的救援行動在6月的島型反轉中達到頂峯。但這一逆轉還是發生了，6月的回調使道瓊斯指數跌至200MA下方，儘管科技股不斷創出新高，但到目前爲止，所有推動該指數上漲的嘗試均告失敗。
道瓊斯指數仍然高於50MA，而且MA還在上升。只要這樣維持下去，道瓊斯指數今年晚些時候就有可能上漲。
但與許多指數一樣，道瓊斯指數仍有許多未填補的缺口，這使其面臨未來缺口被填補的技術風險。
爲什麼6月份出現島型反轉?爲什麼在那一個水平上出現?並沒有發生技術錯誤，因爲這與關鍵趨勢線相符:
注意3月半回調的完美底部。技術面對底部和頂部都很重要。實際上，2月份被打破的趨勢線可以追溯到2009年，現在已經在6月份顯示出阻力。言外之意是:道瓊斯指數打破了持續11年的趨勢，並未能收復失地。
但從低點反彈的勢頭非常強勁，超過了50%。所以道瓊斯指數會上漲嗎?
或許是，或許不是，因爲那次反彈是在一個上升通道上進行的，而道瓊斯指數現在也已經突破了這個通道:
畢竟，我們在1929年看到了近50%的反彈:
那次反彈也持續了好幾個月才見頂，然後開始創出較低的高點，今年7月道瓊斯指數的表現也可能是這樣。
或許一項新的刺激計劃會改變這一點，但我們現在看到科技股大幅上漲，道瓊斯指數等指數創出了更低的高點，下方還有大量的空差。
也許會有人質疑，1929年太久遠了，與現在是否有可比性。但在美聯儲11年裏大量印鈔及全球經濟越來越依賴負債和零利率的大背景下，道瓊斯指數在2020年初見頂時完美地達到了1929年的趨勢線。
現在道瓊斯指數不僅與1929年的趨勢線不一致，而且也突破了2009年的趨勢線，現在也沒能重新恢復。
事情遠沒有許多人預期的那麼樂觀。道瓊斯指數需要填補這一島型反轉缺口，並突破6月高點，否則在技術上仍處於突破狀態，這暗示未來幾個月有相當大的下行風險。
如果刺激方案不足以讓道瓊斯指數有所好轉，那還有其他途徑嗎?畢竟，美聯儲動用了3萬億美元的干預措施，成功地將納指推至新高，但除此之外幾乎沒有什麼作用，也未能從技術上修復道瓊斯指數的破勢。道瓊斯指數成爲此次反彈的異類，這一點值得密切關注。
