DocuSign (NASDAQ:DOCU)上市只有兩年多，但對於股東而言，回報已相當豐厚，股價遠遠跑贏大市，自2018年4月掛牌上市後，此股至今已大升超過260%。這家擁有17年歷史的公司過去12個月收入突破10億美元大關，寫下重要里程碑，但從許多方面來看，公司的發展才剛剛起步。
我們便來深入研究一下公司的業務，看看業務有何增長引擎，COVID-19疫情如何加快產品的普及，我們將總結一下為何這家電子簽名公司最燦爛的日子還未來臨。
電子簽名業務 大多數人認識DocuSign的電子簽名產品，主要是透過房地產買賣或其他電子協議文件。然而，大部分人卻不知道，超過三分之二電子簽名其實應用在其他企業軟件工具，電子簽名屬於內置功能。這家公司已經與350多種應用程式整合，其中包括多家主要軟件商的產品。當客戶將電子簽名整合至現有業務流程，行政總裁Daniel Springer在最近一次業績電話會議上解釋：「那些（情況）最為令我們興奮，因為……（客戶）的黏性最大。」
公司業務大幅增長，最近一季更突顯旗下平台大受歡迎。客戶數量按年增長30%至660,000，收入則增長39%至2.97億美元；計費方面，這是合同價值增長的指標，該數字驚人增長59%，達3.42億美元。當客戶註冊後，平均每年都會增加支出。過去五季，DocuSign的淨收入留存率一直介乎112%至119%，最近一季則處於上值119%。年度合同價值超過300,000美元的客戶按年增長46%至473家。公司雖然仍未有盈利，因為公司正積極投資推動業務增長。
多管齊下推動增長 DocuSign透過「搶灘擴陣」(land-and-expand)的業務模式，長遠與客戶深化關係。公司網站上的自助服務模式，可以輕鬆獲得新客戶開始使用電子簽名產品。當第一個用戶試用該產品後，因為生產力顯著提高，自然會擴大應用範圍。當企業開始數碼化簽署程序，可能就會使用合同管理工具。
DocuSign在2018年7月以2.2億美元作價收購SpringCM，進軍合同生命周期管理領域。公司自此整合該軟件，獲Gartner《Magic Quadrant Report》評選為「領導」級別，同時開始向龐大客戶群交叉銷售該點對點合同管理工具。該功能強大的工具使公司潛在市場規模按年擴大一倍至500億美元。
公司最近亦收購人工智能(AI)合同平台Seal，整合至旗下協議雲端(Agreement Cloud)產品組合內。行政總裁Springer在最近業績電話會議上，解釋DocuSign如何使用該產品協助一家區域電訊商「分析數以千計供應商合同中與大流行相關的潛在風險」。該AI產品的收入雖然預計來年不會很高，但這個例子顯示大流行如何使企業更加認真考慮數碼轉型。
冠狀病毒正在加快數碼轉型趨勢 [客戶]某程度上知道業務必須進行更大規模的數碼轉型，而COVID-19疫情加快這個趨勢。 — Springer
Springer解釋指，冠狀病毒疫情有助消除企業採用電子簽名的兩大障礙。首先是迫使企業思維跳出「做事既有方式」。若要改變員工和企業的行為相當困難，但由於許多企業都要應付在家工作的挑戰，促使人們以不同角度來看工作流程。
第二個障礙就是Springer所說的「法律理解」。現有客戶沿用慣性操作模式，又認為法律不接受簽名轉為數碼型式，以致無法擴大使用程度。但大流行導致收集紙張簽名極為困難，迫使客戶研究電子簽署是否合法。當客戶發現電子簽署其實已被廣泛接納，DocuSign就馬上可以幫助他們轉型。
投資者錦囊 隨著公司年度收入突破10億美元大關，基礎鞏固，加上又有多個增長引擎，客戶又希望加快數碼轉型步伐，這家電子簽名公司的故事才剛剛起步。由於相比500億美元龐大潛在市場，公司只是拿下很小份額，這隻增長股最燦爛的一頁還未到來。對於投資者，若要成為長線股東，現在上車仍然不遲。
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The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
