新股上市不足1年便發盈警，予人感覺是管理不善，投資價值有限。不過，凡事都有例外，有一隻內地餐飲股今年初才上市，在品牌效應及高增長概念支持，股價已翻一番。疫情之下，中期業績見紅屬非戰之罪，相反，隨時提供趁低吸納時機。
九毛九國際(SEHK:9922)是內地中餐廳連鎖集團，目前管理及運營5個餐廳品牌，主攻休閒及高檔市場。旗下品牌包括主打西北菜的「九毛九」、知名度最高的老壇酸菜魚「太二」、輕食「2顆雞蛋煎餅」、潮食川菜冷鍋串串「慫」及粵菜餐廳「那未大叔是大廚」。去年新增119間門店，當中61間為「太二」。
截至去年底，集團經營292間餐廳及管理44間加盟餐廳，覆蓋內地16個省份。集團旗下品牌知名度高，今年初來港公開招股時，市場反應熱烈，超額認購逾630倍，以上限6.6元定價；首日掛牌以高位10.32元收市，大升56%。
盈警符預期 疫市不跌反升 上市後首份業績亦有板有眼，去年收入按年增長41.9%，至26.87億元(人民幣‧下同)。純利大升136%，至1.64億元。如撇除上市開支等非經常性因素，經調整純利2.16億元，增幅175.4%。
不過，受到內地新型肺炎疫情影響，集團預告上半年收入將按年減少約23%，中期業績會見紅，而去年同期純利1.02億元。成績表將於8月中派發。
事實上，盈警消息不算意外，反而自疫情爆發以來，集團持續更新及公布營運訊息，保持極高透明度。包括1月26日已暫時所有門店營業；3月18日起陸續重開；至5月10日全線恢復營業。同時採取一系列措施減低疫情對業務運營的影響，包括降低租金、原材料及消耗品成本以及其他經營開支，並關閉客流較少的門店。
絕非海底撈翻版 亦因為投資市場對集團營運狀況有清晰掌握的關係，過去幾個月來，九毛九股價不跌反升，6月中更創出上市新高14.6元，成為眾餐飲股當中的奇葩。
九毛九「疫市」強勢依然，另一主因是市場寄予厚望，成為火鍋股海底撈(SEHK:6862)翻版。與其說是翻版，九毛九似乎更善用多品牌策略，以針對不同消費客群；更可因應市場口味變化調整不同品牌擴張步伐，維持整體高增長動力。
結語:加入觀察名單 短暫受影響，相信無礙集團長遠部署及發展。具高增長潛力的股票，向來都予人估值偏高的感覺。九毛九不例外，是時候加入觀察名單；若然疫情或業績消息令股價呈現弱勢，可能正是低吸時機。
編輯:Yan
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