醫用大麻比過去更加炙手可熱，這些大麻股有望帶來豐厚回報。 根據ResearchandMarkets.com資料，預計全球醫用大麻市場到2024年的複合年增長率將達22.4%。這個市場將超過440億美元，而且已進入收割期。市場發展主要將來自美國，當中33個州已經將醫用大麻合法化，更多州份將陸續加入行列。美國銷售的醫用大麻產品包括乾花、電子煙濃縮液、大麻食品，還有外用產品，例如乳液。
但哪些股票最有可能受惠這個行業的發展，堪稱投資者的明智之選呢？您若要投資大麻市場，以下是您需要知道的幾點。
如何投資醫用大麻股 其中一個買入醫用大麻股的方法，就是買入專攻大麻市場的交易所買賣基金(ETF)，買賣這類基金，就像買賣個股一樣，但這類基金像互惠基金一樣持有多隻股票。這種做法主要優點是您的資金可分散投資一籃子股票，如果某隻股票暴跌，您的投資亦不致太受影響。投資大麻ETF的不利因素包括年費會蠶食您的回報，您的資金亦可能間接買入您討厭的股票。
投資者若選擇買入個別醫用大麻股，可選擇加拿大或美國股票。由於大麻在美國聯邦層面仍然屬於非法，因此抵觸相關法律的公司一概不得在美國主要證券交易所上市。但這類公司的股票可在監管較寬鬆的場外交易市場(OTC)買賣，某些公司亦在規模較小的加拿大證券交易所掛牌上市。
醫用大麻行業可分為五大部分：
- 種植商：這些公司種植大麻植物，將其收割和加工，製成產品進行分銷和銷售。
- 分銷商和藥房：分銷商將種植商生產的醫用大麻產品供應藥房，藥房則將這些產品售予患者。
- 提煉服務商：這些公司提取大麻植物的化學成分（稱為大麻素），例如大麻二酚(CBD)和四氫大麻酚(THC)，可用於醫療大麻產品。
- 藥物開發商：這些大麻生物科技和製藥公司使用大麻素開發藥物。
- 輔助產品和服務商：這些公司銷售所需的用品和服務，支持醫用大麻公司。
- 財政狀況：許多醫用大麻公司仍未有盈利。雖然不應因為這個原因，投資組合就不納入這些股票，但相關公司應要制定明確計劃將來如何實現盈利。如果某家公司未有盈利，他們的現金狀況就更加重要，因為隨時需要發債或發行新股籌資，這會損害股票的價值。
- 增長機遇：各公司增長前景差異很大，尤其是受地理位置所限的公司。例如，美國聯邦層面上大麻應用仍屬違法，因此部分加拿大公司無法在美國建立具規模的業務，亦無法在主要證券交易所上市。
- 競爭優勢：研究各公司的產能（針對種植商）、分銷渠道和合作夥伴，確定是否具有經濟護城河。
| 股票 | 類別 | 市值 |
| Canopy Growth (NYSE:CGC) | 種植商 | 61億美元 |
| Valens (OTC:VLNCF) | 提煉服務商 | 2.46億美元 |
| GW Pharmaceuticals (NASDAQ:GWPH) | 藥物開發商 | 38億美元 |
| Trulieve Cannabis (OTC:TCNN.F) | 分銷商和藥房 | 14億美元 |
| Innovative Industrial Properties (NYSE:IIPR) | 輔助產品/服務商 | 18億美元 |
Canopy Growth Canopy Growth服務加拿大醫用和娛樂用大麻市場，並將醫用大麻分銷到國際市場，包括德國等地。Canopy Growth最大的問題，就是無法搶奪美國龐大醫用大麻市場的份額。
公司未能保持穩定的盈利。然而，由於酒業巨擘Constellation Brands注資40億美元，Canopy手上的現金充裕。
Canopy在全球各地擁有龐大分銷渠道、多家附屬公司、合資企業和合作夥伴，可在全球推廣產品。公司與Constellation建立關係，除了獲得的注資，Canopy更有很大優勢可鞏固在大麻行業的龍頭地位。
Valens Valens是加拿大的大麻提煉服務商，與Canopy Growth、HEXO、OrganiGram和Tilray等加拿大種植商簽訂多年提煉協議。
公司已取得盈利，收入更強勁增長。醫用大麻提煉業務在歐洲、澳洲和拉丁美洲均有巨大增長潛大。不過，公司目前最大的潛力是加拿大娛樂用大麻市場的第二階段發展，當局允許市場出售電子煙和食用品的大麻衍生物。
Valens與龍頭種植商訂立合同，更自稱擁有最大的提煉能力，競爭優勢足以壓倒對手。
GW Pharmaceuticals GW Pharmaceuticals在大麻藥物開發商中規模最大。公司的首款藥物Sativex在多個國家已獲審批，可用來治療多發性硬化症相關的痙攣，但在美國尚未獲得批准使用。不過GW最成功的產品是CBD藥物Epidiolex，已在美國和歐洲獲批上市。
GW仍未扭虧，但這種情況應會很快改變。由於Epidiolex的需求強勁，這家製藥商的收入不斷激增，盈利狀況持續改善。
Epidiolex是公司主要增長引擎，在歐洲主要市場應可取得巨大動力。GW亦寄望獲得美國和歐洲監管當局批准更多的藥物上市。
Trulieve Cannabis Trulieve Cannabis屬於美國垂直綜合大麻公司，主要種植醫用大麻，並將產品分銷到旗下零售藥房。公司的主要業務集中在佛羅里達州，在當地經營近50家醫用大麻藥房。Trulieve業務亦遍佈加州、康涅狄格州和馬薩諸塞州。
Trulieve有別於大部分同業，能夠定期取得季度利潤。公司的盈利增長保持強勁，又有穩固的財政，手上現金不斷增加。
佛羅里達州醫用大麻市場正處於初期階段，迎來巨大增長機遇。公司亦期望在美國擴充業務，在醫用大麻市場高速增長的其他州份，利用其先發優勢搶佔當地市場。
Innovative Industrial Properties Innovative Industrial Properties是美國醫用大麻龍頭房地產供應商，又是一隻房地產投資信託(REIT)基金。
房託股是一項吸引之選，因為租戶多，可以分散風險。還有一點更吸引，政府規定房託基金必須將至少90%應稅收入以股息派付給投資者。Innovative Industrial Properties由於有穩定的盈利能力，因此擁有大量應稅收入可作派息。
Innovative Industrial Properties在15個州擁有物業，可出租予租戶。公司可在已有業務的州份鞏固客戶基礎，同時進軍其他州份，這都是亮麗的增長前景。
醫用大麻前景 醫用大麻市場面對多項風險，當局可能落實更嚴格的監管規定，市場亦可能不像預期那樣高速擴展。此外，美國政府亦可能罕有干預醫用大麻已合法化的州份，強制執行聯邦法律，但這個機會不大。
醫用大麻行業雖然存在風險，但市場長遠仍有亮麗前景。越來越多國家和美國州份開始意識到醫用大麻的潛在好處，紛紛立法允許使用和銷售醫用大麻產品。此外，更多民眾和醫學界專業人士亦看見這些潛在好處，推動醫用大麻的需求激增。這為能夠承受風險的投資者帶來千載難逢的機遇。
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