隨着動視暴雪（Activision Blizzard）於2018年首辦《鬥陣特攻》職業電競聯賽（Overwatch League），電子競技（Esports）開始聲名大噪。 在此之前，職業電競並未得到忠實電競愛好者以外的受眾關注，業界極度缺乏資金，但各大遊戲公司紛紛開始為電競業提供資金支持，這對市場的持續發展來說是個利好。
有估計指，今年全球電競市場的價值（包括廣告、贊助和媒體轉播權帶來的收入）將達到11億美元；Newzoo預計，2020年電競市場規模將增長15.7%。
動視暴雪看似是投資電競概念的最佳選擇，但問題是，比起動視超過60多億美元的年收入，電競市場的收入只屬微不足道。 倒不如考慮透過直播平台播放賽事的公司，你得到的回報會更多。虎牙（NYSE: HUYA）和鬥魚網絡科技（NASDAQ:DOYU）為中國兩間首屈一指的遊戲直播服務商，中國是網絡遊戲的搖籃，兩間公司的增長空間相當可觀。
如果你想投資於電競業的發展，中國的虎牙和鬥魚是不錯的選擇，以下話你知點解。
1.虎牙 據估計，2019年中國觀看遊戲直播內容的人數達到2.6億，而今年3月，觀看直播內容（不限於遊戲內容）的中國用戶總數達到5.6億。
截至第一季，虎牙的月均活躍用戶總數為1.513億，按年增長22.2%。 虎牙利用各種非遊戲內容吸引這些用戶，但其主要服務是遊戲實況及電競賽事直播。
虎牙和鬥魚是「中國版Twitch」， 兩間公司的收入主要來自虛擬禮物消費，當用戶觀看自己喜愛的網紅玩遊戲時，可以買虛擬禮物送給對方（與亞馬遜旗下平台Twitch的運作方式類似）。 2019年，虎牙的平台上有68萬名活躍主播。 此外，虎牙和鬥魚每年也有一小部分的收入來自廣告業務。
為了吸引更多用戶，虎牙去年舉辦了120場自製電競比賽和遊戲盛事，並且與出品熱門電競遊戲的大型發行商保持合作關係，以確保在其平台上獨家播放電競內容的權利。
在第一季，儘管網吧因新冠肺炎疫情爆發而停業，但虎牙依然取得強勁的增長，收入按年升47.8%，非通用會計準則（GAAP）淨利按年升一倍至3,700萬美元。受虛擬禮物的銷售帶動，直播收入增長46.5%至3.21億美元，
而最令人驚嘆的是，廣告收入增長74%至1,940萬美元。 由於經濟形勢嚴峻，中國的廣告市場一直疲軟，據eMarketer預計，中國今年的廣告支出只會增長8.4%。
虎牙在這種環境下錄得廣告收入增長，說明其網絡遊戲內容的價值和吸引力，並預示着即使在艱難的經濟環境下，公司仍將繼續增長。管理層預計第二季的收入增幅介乎29.3%至30.8%之間。
虎牙現價僅比2018年的招股價高26%，預測市盈率為29倍， 就一間高增長公司來說，估值非常吸引。
2.鬥魚 在第一季，鬥魚的收入按年增長53%至3.211億美元，增長速度略快於虎牙。淨利從去年同期的人民幣1,820萬元增至人民幣2.545億元（折合約3,590萬美元）；直播收入增長56%，廣告收入增長22.2%。管理層將廣告收入增加歸功於「公司品牌知名度的提高，和遊戲廠商需求的增長」。
鬥魚的月均活躍用戶數從去年同季的1.592億略降至1.581億， 公司將此歸因於網吧停業，令季內的PC活躍用戶人數減少所致。
最重要的是，鬥魚的付費用戶人數增加26.2%至760萬， 增幅比虎牙的13%高，後者第一季的付費用戶數為610萬。
鬥魚的流動用戶人數亦增長強勁，儘管第一季通常是淡季，但依然按年增長15.3%至5,660萬 。 鬥魚一直致力改進其平台，指望流動業務將繼續成為其增長來源。
管理層預計第二季收入增幅介乎26%至28.7%之間，略低於虎牙的預期，但已足以支持鬥魚的23.9倍預測市盈率。
兩大串流龍頭 投資者應該注意到最近有美國參議院法案威脅將某些中國公司從美國交易所退市， 以及要求企業證明自己並非由外國政府擁有或控制，請務必密切關注與該立法相關的進展。法案的最終目的是迫使中國企業提高財務透明度，鑑於近月發生的瑞幸咖啡災難，這對投資者來說是件好事。
虎牙和鬥魚在全球數一數二的電競市場享受着巨大的增長，而且均獲得中國科技龍頭騰訊（SEHK:700）入股，這是電競平台長遠前景看俏的另一個指標。
騰訊最近增持了虎牙的股份，使投票權達到50.1%，而在鬥魚則持有38%的股權。 騰訊於中國市場發行了一些極受歡迎的遊戲，包括《英雄聯盟》和《王者榮耀》，其支持讓虎牙和鬥魚在遊戲直播領域享有巨大的優勢。
延伸閱讀
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The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
