內地汽車市場從疫情中恢復的趨勢明顯，根據中國乘聯會的數據，5月份汽車銷售錄得同比增長1.9%達163.9萬輛，環比升12.3%。綜觀今年1月至4月銷售分別同比下跌20%、78%、40%、3%，5月則增長1.9%，疫情後復甦力度強勁，有谷底V形回升的態勢。
值得注意的是，高端車銷量明顯較強。5月豪華車零售同比增長28%，消費升級的高端換購需求迅速回暖，反觀80000元（人民幣・下同）以下的車型需求則較低迷。
這些較便宜的中低端車型往往都是市場的入門級，因為其主要客戶普遍為首購消費群，即是消費者的第一輛車。而目前市場的高低端分化，可歸因於內地刺激消費政策的傾斜。為了刺激經濟，商務部推出一系列鼓勵汽車限購地區適當增加汽車號牌配額的舉措，亦即是讓現車主有購買更多汽車的空間。他們的經濟能力可想而知比較高，購買的目標亦會集中在豪華車款。
擁豪華車市場競爭優勢 內地汽車市場近年成為了存量市場，政策促進現車主的購買需求，同時有助釋放二手車市場，在汽車新增總量不大的情況下拉動銷售額增長，這現象是市場喜聞樂見的，因此相信高低端分化會持續。這趨勢底下，以豪華車業務為主的永達汽車（SEHK：3669）更值得考慮。
永達汽車去年豪華品牌新車銷售收入佔新車銷售總收入82.7%。集團在4月起銷量與售後服務收入已錄得正增長，領先市場整體表現。永達在「2020年中國汽車經銷商集團百強排行榜」中位列第4，已連續多年入選前5名。同時，永達憑藉優秀的獲利能力、強韌的抗風險性及高效的經營效率，被評選為營收規模五百億元以上的「最具綜合競爭力集團」在市場上的競爭力顯著。
永達在市場中顯著的競爭優勢，在於其為國內主營寶馬(BMW)的經銷商中市佔率最大者達到9.4%。近年包括寶馬在內的8個主流豪華品牌市場份額持續擴大，去年銷售同比增長逾11%。加上寶馬早前公布6月至9月的補貼政策，重點包括華晨（SEHK：1114）車型補貼加1000元，入口車型補貼加500元，另外對部分入口車型新增一項基於經銷商銷售排名的額外補貼。永達在補貼中得益有望最大，盈利空間因而擴張。
大企業以數碼營銷拉闊競爭力差距 疫情引發的市場逆境，令行業汰弱留強大洗牌，不受歡迎或資本實力較差的企業遭淘汰，所釋放的市場空間有望被永達等大企業吸納。
此外，車市大企業近年大力推進數碼化建設工作，在疫情期間體現出其價值。
據KPMG《全球汽車業高管調查》報告，多達85%的中國受訪者表示，其對網購汽車持開放態度，略高於全球平均水平（80%）和其他大型市場。
例如寶馬一度建立網上展廳，把VR技術帶入看車場景，同時提供網上諮詢及預約試駕等功能。這對永達抵銷疫情的負面影響有一定幫助，同時拉闊與市場中小企業的差距。
與永達的主要競爭對手中升控股（SEHK：881）相比，永達的估值更相宜，其將於下半年加強營銷，管理層對達到年度增長目標有信心，國內車市復甦亦明確。
估值分析
| 現價市盈率（倍） | 預測市盈率（倍） | |
| 永達汽車 | 10.4 | 8.74 |
| 中升控股 | 19.4 | 16.05 |
編輯：Yan
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者Jack Yip沒持有以上提及的股票。The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020