眾安在線 (SEHK:6060) 在2017年挾着「三馬概念」風光上市，熱鬧過後業績缺乏突破，股價一直反覆向下。然而，公司虧損情況在2019年似乎有改善，眾安在線日前更發盈喜，2020上半年淨利將按年增加100%。
眾安在線是否已捱到盈利臨界點，有重新估值的條件？換句話說，這是否股價大升浪的開始？
上市後一直虧損 眾安在線背景顯赫，大股東粒粒巨星，包括螞蟻金服（現持股量估計約14% ）、騰訊（SEHK:700，10% ）及中國平安（SEHK:2318，10%）。眾安在線以全國第一互聯網保險公司為定位，在2017年在港風光上市，當時招股反應熱烈，認購價59.7港元，上市後股價飆升到超過90元，市值接近1000億元。
但熱炒過後，股價終須要由業績表現來支撐。雖然眾安在線的保費一直有不錯的增長，但仍未能產出盈利， 2019年度公司虧損4.54億元人民幣。不過，這比前一年的17.44億元虧損已有改善；眾安在線更在日前發出盈喜，表示2020上半年股東應佔利潤按年有100%的增長，去年同期集團曾錄得9454萬元人民幣的利潤。
這是否代表眾安在線終於轉虧為盈？這不一定，因為2019年上半年錄得盈利，全年一樣虧4億多。只可以說的，是眾安在線的盈利狀況在改善中。
拆解盈利改善背後因素 要評估眾安在線業績是否有基礎性的改善，先來看看公司虧損收窄背後的原因。
2019年全年，眾安在線的已賺保費按年增加46%，開支卻只有增加37%；成本控制效率提高，部份來自公司優化業務結構，例如縮減了渠道費率較高的航旅業務，公司亦縮減了賠付率較高的健康團險及風險較高的消費金融業務；另外，去年A股市場表現佳，公司的投資收益增加，以上都有助眾安在線收窄年度虧損。
新冠病毒加速網上金融普及化 上述因素的正面影響，在2020年預計將持續，眾安在線之收益增長及盈利能力皆可看好。
外圍環境方面，看來也是順風。新冠病毒導致經濟停擺，也許帶來了短暫打擊，但疫情亦改變了大眾的消費模式，對互聯網的倚賴迅速加深；同期間，配合金融科技的發展進度，網上保險行業趨勢絕對看好。行業前景正面，眾安在線作為業界先驅，而且有支付寶及螞蟻金融的協同效應，實在沒有理由會跑輸競爭對手。
考慮以上因素，難怪市場認為眾安在線捧得過，再加上最近牛氣回歸大市，眾安在線是落鑊的好料。至於長線投資，眾安在線的條件實在不錯，但現時超買得很，投資者宜耐心部署。
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