被市場稱為「ATM」的阿里巴巴（SEHK：9988），騰訊（SEHK：700），及美團點評（SEHK：3690）繼續成為市場焦點，當中騰訊在過去1個月大升21%，市值更已率先突破「5萬億」，而市值將近5萬億的阿里巴巴則只得5%升幅。相比之下，騰訊可謂鋒芒畢露，而展望長線更有望持續跑贏阿里巴巴。
以下先回顧一下兩大科技巨企的業務：
1. 騰訊控股 騰訊主要在中國經營規模最大的社交平台——微信。據最近期公布的數據，微信的活躍用戶數已達12億，覆蓋度相當高。這社交生態的用戶黏性更持續提升，如微信內置的「小程序」可讓用戶無須離開微信生態直接完成交易，其日活躍賬戶數則已超過4億。除此之外，騰訊亦經營內容生態，包括音樂、影音訂閱，以及手遊等業務。截至今年3月底，收費增值服務註冊賬戶數有近2億，較去年底增加近10%。
2. 阿里巴巴 阿里巴巴主要經營中國市場最大的網購平台——淘寶及天貓。在截至今年3月底止季度，集團的營業額按年增長22%，而中國零售市場的移動月活躍用戶則有近8.5億。阿里巴巴旗下電商平台更積極於提高與消費者的互動性，如旗下淘寶的「淘寶直播」在今年3月底止季度的日活躍商家數錄得近90%同比增長。除核心電商業務，集團亦經營雲計算，數字媒體及娛樂訂閱服務等其他業務。
騰訊護城河更勝阿里巴巴 新經濟企業的業務增速及回報率吸引，但要在長線保持增長，護城河優勢非常關鍵，而阿里巴巴的護城河不及騰訊的深寛。阿里巴巴的核心電商業務在中國市場面臨的競爭激烈，如剛來港上市的京東（SEHK：9618）更已踏入盈利階段，正面競爭勢必加劇。阿里巴巴要守住龍頭地位絕不容易，更要面臨商戶用於電商平台市場推廣的預算被攤薄。
至於騰訊，其核心社交生態無需面對阿里巴巴目前所面臨的強烈正面競爭。微信生態的滲透度相當高，用家轉移成本昂貴。因為大眾普遍傾向選用最多人用的社交通訊平台，但卻會同時選用多個電商平台格價。
騰訊進攻實力同樣優勝 除守住市佔的護城河，騰訊在長線的進攻能力同樣勝於阿里巴巴。近期市場就傳出消息，指騰訊旗下微信正就「微信小商店」的小程序測試，掀起騰訊再度商業化微信生態的憧憬。無論「微信小商店」最終有沒有推出，微信的商業化空間依然是騰訊在長線發展其他創新業務的重要引擎。憑著微信平台的12億活躍用戶，騰訊可輕易建立龐大的用戶群，這大大增加了集團踏足新市場的殺傷力。
結語 雖然騰訊短線的強勢表現有回調風險，但論更長線業務增長力，騰訊是比阿里巴巴更吸引的選擇。
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