智通財經獲悉,7月7日,海通國際發佈報告表示,基於360金融強有力的資金合作伙伴支持、堅實的獲客能力以及良好的風控系統,360金融應較同業公司獲得更高的股票溢價水準。中期來看,360金融與金城銀行的深度合作將爲其保持強勁的每股利潤。基於以上原因,將360金融目標股價提升至22.15美元,同時認定其股票表現優於行業。
因衛生事件的爆發,行業整體的貸款促成額處下降態勢。360金融在2020年一季度促成金額環比微下降3%至518億元。海通國際認爲,衛生事件過後的快速復工將爲360金融帶來強勁的借貸需求。儘管360金融在本年度促成貸款總額的計劃上依舊採取了謹慎的態度,海通國際預測其2020年至2022年將保持16.5%的複合增長速度。
逾期表現上,360金融當前的逾期率已在二季度末恢復至2019年底水平。海通國際認爲,鑑於不斷提升的資產質量,360金融的take-rate將逐步復甦。其穿越了多個資產週期的風控系統的優異往績將爲其帶來“輕資本”模式下與資金合作方的強勢議價能力。
在獲客方面,與互聯網合作伙伴的利潤分紅模式的多樣性在一定程度上降低了360金融的獲客成本。海通國際預測360金融將進一步增加與互聯網合作伙伴的獲客分紅模式,因此獲客成本將在未來兩年中進一步降低。
6月初,360金融重要關聯方360集團宣佈入股天津金城銀行。此次入股,360金融與金城銀行一方面各自發揮結構化優勢,另一方面,二者的深度合作將持續提升面向小微企業的服務能力,更好地踐行普惠金融。海通國際認爲,短期內,該合作將降低360金融的資金成本、擴大用戶羣體、提升助貸業務;中期看,此次合作將爲360金融創造大量的商業機會。
海通國際認爲,首先,360金融與金城銀行在新的商業模式、合規與風控上協作,該舉措使得360金融在未來對外輸出相似金融科技解決方案成爲可能。其次,該合作使得360金融與金城銀行開發新產品,而不是單純的發展助貸業務。第三,金城銀行在中小微客戶上具有獨一無二的優勢,使得360金融能夠積累龐大的小微數據,從而繼續提升其風控成果。
除海通國際外,自年初以來,摩根士丹利、花旗、華興資本等多家國際知名投行先後發佈多份研報,一致給予360金融買入評級。