智通財經APP獲悉，許多公司都已取消其2020年第二季度指引，非必需消費品行業受到重創，大銀行正提高貸款損失準備金。
目前無法預知業績
根據外媒近期的報道，在過去三個月，80%公司拒絕提供業績指引，這意味着標普500指數收錄的公司中有400家無法爲投資者提供任何相關指引。這些公司的首席執行官明確表示，受公共衛生事件影響，無法在短期內預測業績。
確實是這樣，但鑑於有些股票價格已達到歷史最高水平，尤其是許多著名的科技公司，投資者正在尋求更多關於這些公司業績指引的消息。從短期看，大多數公司也沒有提供二季度指引。有些公司的首席執行官在最近的一季度財報電話會議上告訴投資者，鑑於當前情況，撤回指引是謹慎的選擇。
標普500指數Q2收益增長不會好看
根據FactSet的數據，預期2020年第二季度標普500指數的收益將同比減少43.8%。如果本季度同比減少43.8%，那麼這將是該指數自2008年第四季度以來的最大盈利同比降幅(-69.1%)。
如下圖所示，預計所有11個行業的收益都將同比下降。遭受打擊最大的行業爲能源行業(能源業ETF-SPDR，XLE.US)，非必需消費品行業(可選消費ETF-SPDR，XLY.US)，工業行業(工業指數ETF-SPDR，XLI.US)和金融行業(金融業ETF-SPDR，XLF.US)。
(圖片來源： FactSet)
然而，如果非要樂觀來看的話，標普500指數中唯一一個沒有對業績指引產生明顯負面影響的在行業是公用事業(公用事業ETF-SPDR，XLU.US)。
投資者正從這一行業買進防禦性股票，以幫助他們在經濟衰退時期配置資產。一般來說，即使在經濟不景氣的情況下，公用事業公司也會有較爲穩定、可靠的結果，因爲人們總是需要水，以及污水處理等服務。公用事業行業中，確認先前的2020年EPS指引的公司數量最多，預計在所有11個行業中，其同比增長率最高，爲-0.4%。
2020全年標普500指數EPS預期已從178美元降至128美元
市場對2020年全年標普500指數EPS的預期已從178美元降至128美元。鑑於目前的標準普爾500指數的交易價格是2020年全年收益的23倍左右(預期每股收益爲128-140美元)，因此距離“便宜”還差得很遠。儘管如此，由於疫苗研發的樂觀情緒，且相信大多數公司將在2021年反彈，股市持續走高。
(圖片來源： FactSet)
如下圖所示，2020年的預期收益爲128美元， 2021年全年的預期收益爲163美元。與2018年和2019年相比，2021年的預期收益163美元，代表每股收益增長0%。儘管這些是估計值，且可能會發生變化，但讓我們快速瞭解了所期望公司反彈的速度究竟如何。
(圖片來源： FactSet)
非必需消費品公司撤回2020年指引
消費品行業包括那些對經濟週期最敏感的行業，包括郵輪，酒店，賭場和餐館。讓我們看一看一些首席執行官在2020年撤回指導方面的報告。在非必需消費品行業，以下四家公司是各自領域的領先者。
達登飯店(DRI.US)是一家美國多品牌餐廳運營商，擁有高檔餐廳休閒餐廳連鎖店，例如Olive Garden和Long Horn Steakhouse。其擁有1500多家餐廳，並擁有超過15萬名員工，是全球最大的全方位服務餐廳。
嘉年華郵輪(CCL.US)是國際郵輪公司，是世界上最大的休閒旅遊公司，有100多艘船及10個品牌，其中包括公主號。根據該公司網站，其在全球擁有120,000名員工，每年服務超過1150萬人次。
星巴克(SBUX.US)是全球最大的咖啡館連鎖店，在全球擁有31,256家商店。
萬豪國際酒店(MAR.US)是一家美國跨國多元化酒店管理公司，管理和特許經營各種酒店及相關住宿設施。他們在131個國家/地區擁有30多個品牌和7,000多個物業。
大銀行提高貸款損失準備金
對於將於7月13日開始的2020年第二季度業績期，高盛(GS.US)，花旗集團(C.US)和富國銀行(WFC.US)將在兩週內公佈其業績。投資者應該看看這些大銀行對其貸款損失準備金的看法。貸款損失準備金是爲未收回的貸款和貸款支付預留的費用。
根據Investopedia，貸款損失準備金用於彌補潛在貸款損失，包括許多與此相關的因素所導致的損失，如不良貸款，客戶違約和重新談判的貸款條款等造成的貸款付款額低於預期。根據 FactSet的數據，在下表中，截至第一季度，美國五大銀行已經儲備了240億美元的貸款損失準備金。
(圖片來源： FactSet)
貸款損失準備金幾乎是上個季度的5倍，鑑於許多行業都在遭受損失，這是可以理解的。巴克萊銀行(Barclay's)分析師Jason Goldberg表示，貸款損失準備金遠高於此前預期，反映出公共衛生事件對經濟的不利影響，如能源價格下跌。
總結
事實是，上市公司2020年第二季度以及全年的業績指引都沒有太多透明度可言。如果標普500指數收錄的公司中超過80%的公司都撤回了其指引，那麼很難判斷當前一些公司高股價(主要是科技公司)的合理性。顯然，投資者正試圖預測2021年的收益情況，但即便如此，由於病毒仍然存在於人們的日常生活中，因此仍然存在很多不確定性。
非必需消費品行業一直是受衝擊最嚴重的行業之一(在能源行業之前)。甚至連達登飯店、嘉年華郵輪、星巴克和萬豪酒店這樣的公司也決定撤銷2020年指引。因此，大銀行不得不增加貸款損失準備金。由於能源、航空公司和餐館等許多行業都面臨壓力，銀行可能正準備應對一波不良貸款和信貸損失，因爲企業已停業數週以遏制公共衛生事件的蔓延。
