Sea Ltd（NYSE: SE）是一間主戰東南亞市場的科技公司，專攻三個業務領域——網上遊戲、電子商貿，以及數碼金融服務。
年初至今，Sea的股價飆升124%。該增長可歸功於Sea的業務定位，畢竟新冠肺炎導致全球陷入封鎖狀態，正正讓其業務佔盡優勢。
該公司上月公佈2020年首季業績，收入暴增57.9%。
筆者以下將剖析投資者未來應關注Sea的兩個高增長領域。
1. 網上遊戲 Garena是Sea Ltd旗下的遊戲品牌，過去四年均錄得強勁增長。活躍用戶由2016年的5,040萬人激增至2019年的3.547億人。
此外，Garena於2020年首季再下一城，用戶進一步增至4.021億人。活躍用戶數量於上季一躍而上，「居家令」可謂功不可沒。
活躍用戶的增加也造成連鎖效應，刺激付費用戶增長，在四年間由530萬人猛增至3,330萬人。跟活躍用戶一樣，付費用戶於首季持續累積至3,570萬人。
接下來看看經調整收入，Garena公佈2016年至2019年的年率化增長率為74.77%。增速如此驚人，足證Garena的遊戲業務廣受大眾追捧。
這個增勢未見放緩之兆，Garena於2020年4月就分享指：
「《Free Fire》的每月付費用戶再創歷史新高，按年急增逾倍。在印度，每月付費用戶已佔每月活躍用戶的10%以上。」
這意味著，Free Fire或許仍處於起步階段，未來多季有望越戰越勇，實現強勁增長。
根據Niko Partners的數據，預計到2023年，大東南亞（Greater Southeast Asia，指東南亞加台灣）的整體遊戲市場規模將增至83億美元。
這正是Sea Ltd服務的主要市場。Garena目前的收入為17億美元，可見未來幾年仍有龐大的增長空間。
Garena於過去四年一直表現出色，筆者亦相信它日後會繼續大放異彩。
2. 電子商貿 電子商貿是另一個有望在東南亞地區迎來巨大增長的領域。根據Forrester發表的一份報告，預計到2023年，東南亞的電子商貿市場規模將達到530億美元。
Sea Ltd的電子商貿平台蝦皮購物（Shopee）在過去三年錄得驚人增長，總訂單量由2017年的2.448億宗增至2019年的12.1億宗。
於2020年首季，總訂單量按年激增113%至4.298億宗。此外，同期的總商品交易額（GMV）亦由41.1億美元暴漲至176億美元。
這些增長帶動經調整收入由2017年的1,770萬美元增長至2019年的9.42億美元，反映蝦皮購物的複合增長率為630%。
投資者應留意的另一個指標是實收率（take rate）。這項數據是根據經調整收入佔總GMV的比率計算所得。
近年來，蝦皮購物的實收率已由2017年的0.004%升至2019年的5.35%，的確是個好兆頭。
愚人要點 整體而言，Garena和蝦皮購物於過去幾年間均錄得穩健的收入增長。
然而，投資者應注意，Sea Ltd目前無利可圖。這是因為該公司仍在擴展階段，並設法為各個平台吸納更多新用戶。
展望未來，隨著網上遊戲和電子商貿的整體市場規模日益膨脹，筆者預期Garena和蝦皮購物可保持增長。
雖然Sea Ltd的股票短期內可能出現波動，但有耐性的長線投資者可望獲得回報。
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所提供的資料僅供一般參考之用，不擬提供作為個人投資或理財建議。香港萬里富文章作者Saket Jhajharia並無持有上述任何公司的股份。The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
