中國科技龍頭騰訊 (SEHK:700) 的大部分收益來自本土市場，可是由於當地的社交媒體和遊戲業務分別面對審查加劇和遊戲時間限制的問題，近年公司進軍海外，從而減少依賴中國。
騰訊有意拓展的海外地區之一是日本，該國擁有僅次於中國和美國的全球第三大遊戲市場。在本文中，筆者將會分析騰訊如何借助於日本的投資壯大業務和擴闊護城河。
騰訊的日本業務持續增長 早在2014年，騰訊已經收購了開發角色扮演遊戲卡拉邦的日本遊戲製作企業艾鳴（Aiming）。不過，直到今年1月，騰訊才再次出手買入另一間日本企業。這次，公司收購了開發魔兵驚天錄和尼爾：自動人形的日本企業白金工作室（Platinum Games），同時未有披露涉及的股份數目。
在2017年，微軟突然終止開發Xbox One和個人電腦遊戲龍鱗化身，幾乎導致白金工作室破產。幸好，在該年稍後，由Square Enix (OTC:SQNXF)發行的尼爾：自動人形銷售理想，公司才得以逃過一劫。白金工作室稱，騰訊的投資將「不會影響」其獨立地位，更會有利公司自行發行更多遊戲。
在5月底，騰訊亦以6,500萬美元收購日本遊戲製作商Marvelous的20%股權，成為其最大股東。Marvelous以農場模擬遊戲牧場物語而聞名，騰訊先前已經取得了牧場物語的授權資產，以製作尚未面世的全新手機遊戲。
就像白金工作室一樣，在騰訊突然注資前，Marvelous正陷於財困。去年，受到舊款遊戲收益減少和新作表現欠佳所影響，公司的網上遊戲和消費者遊戲利潤分別暴跌78%和29%。展望未來，騰訊將會協助公司開發新款遊戲，同時將傳統產品系列引入新市場。
擴大合作關係和生態系統 至今為止，騰訊於日本的最大投資是買入艾鳴、白金工作室和Marvelous的股權，但近期公司也與當地兩大電子遊戲巨企合作，包括發行最終幻想和盜墓者羅拉的Square Enix以及任天堂 (OTC:NTDOY)。
在2018年底，騰訊與Square Enix組成新合資企業，利用現有產品系列和新知識產權開發全新遊戲。到了2019年，騰訊更與任天堂聯手，在中國發售Switch主機。
於2018年，騰訊對中國電子媒體平台嗶哩嗶哩 (NASDAQ:BILI)投資3.20億美元，以加強發展日本流行文化市場。嗶哩嗶哩擁有大量日本動漫資產，並且一直持續增加對日本動畫工作室和遊戲製作商的投資。在今年較早前，日本綜合企業索尼亦以4億美元買入嗶哩嗶哩的股權。
為何日本市場如此重要？ 在新型肺炎危機下，日本經濟進一步放緩，最近更陷入衰退。然而，該國依舊是全球最大的遊戲市場之一，而且宏觀經濟疲軟並未對電子遊戲行業產生嚴重影響。此外，在中美貿易戰升溫之際，市場亦將日本視為避風港。
圖片來源：Getty Images。
另一方面，作為騰訊在中國遊戲市場的最大競爭者，網易 (SEHK:9999)也憑藉荒野行動和第五人格等熱門遊戲打入日本市場。為了阻止對手擴張，騰訊投資於日本遊戲製作商，並與他們結盟。
儘管投資日本市場不會對騰訊本身的遊戲業務帶來重大影響，不過卻會有利其他海外附屬企業發展，包括英雄聯盟的開發商Riot Games、部落衝突的開發商Supercell和Conan的開發商Funcom。
除此以外，騰訊亦擁有要塞英雄發行商Epic Games、絕地求生製作商Bluehole、動視暴雪、Ubisoft和Glu Mobile的股權。公司產品繁多，是全球最大的遊戲發行企業，近期在日本的投資將會鞏固其領導地位。
要點總結 目前，騰訊仍然相當依賴中國市場，但公司開發的多款國際性遊戲，包括絕地求生M和決勝時刻Mobile將為未來的海外市場發展奠定基礎。在上季，遊戲業務佔騰訊收益的35%。透過上述投資，公司能夠壯大該項業務，減低中國市場突發審查措施、遊戲時間限制和特許權等不利因素的影響。
延伸閱讀
- 微醫來港上市會否威脅平安好醫生的地位不保？
- 2020年下半年投資獲利必須收藏的三種方法及股票名單
- 6月份北水猛追這三隻股票 值得投資嗎？
- 騰訊遊戲盟主地位穩 股價直奔600元？
- 騰訊愛奇藝聯手對投資者有何影響？
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
