2月和3月的股災血流成河，但看到股市之後逐步收復失地，著實令人高興，不過當華爾街股市氣氛越來越樂觀下，一個弊處就是較難找到折讓股。許多公司的股價已經迫近COVID-19疫情之前水平，有的甚至已經超越，投資者或會再次鍾情收息股。事實上，收息股往往較增長股的估值低，又可為股東帶來額外回報：股息收入。
今天值得多看好市多(Costco Wholesale) (NASDAQ:COST)幾眼。好市多股息率只有0.9%，表面看未必吸引。但投資者今天若只根據股息率來評估這隻收息股，就會嚴重低估好市多作為股息投資的潛力。
別忘記好市多的特別股息 收息族若只著眼於表面上的股息率，會怎樣錯過機會呢？答案其實很簡單：好市多不時會派發豐厚的特別股息，但這些不定時的股息根本不會計入好市多的股息率。
這家會員制倉儲式零售商的股息率是基於每季0.70美元股息計算，即每年2.80美元。將之除以好市多目前的股價，就得出股息率0.9%。但自2012年以來，好市多已經三次向投資者派發巨額特別股息，但都沒有計入股息率。
好市多在2012年向投資者派發每股7美元特別股息，之後在2015年派發每股5美元，到2017年又派發每股7美元。
好市多行政總裁Richard Galanti在2017年一份新聞稿中交待每股7美元的特別股息：「我們的資產負債表穩健，從信貸市場又可輕易融資，因此有能力向股東派發股息，同時保留財務和營運方面的靈活性，足以繼續在全球各地發展業務。」
自2017年起，好市多的淨年度收入增加超過10億美元，現金儲備增至118億美元。若好市多很快又宣佈派發特別股息，實在是意料之內。
增長引擎全速開動 投資者值得買入好市多，理由當然不只是股息。這家倉儲式零售巨擘的收入和盈利均增長強勁，令人驚喜。若不計因為COVID-19疫情而增加的薪酬成本和衛生費用，第三財季收入按年增長7.3%，每股盈利按年增長15%。
公司業務增長動力在電子商貿方面尤其強勁，期內電子商貿銷售額按年增長32%。
好市多的銷售增長動力與COVID-19疫情爆發之前相若。2019財年（截至2019年9月1日止12個月）的收入按年增長7%，每股盈利同期上升17%。電子商貿銷售額方面，2019財年則按年增長23%。
毫無疑問，好市多的估值不會低，市盈率達37倍。但投資者若想尋找可靠的收息股，好市多會是不錯之選。
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The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
