新冠肺炎期間,房地產投資信託基金(REIT)行業受到重創。抵押REIT的資金來源嚴重受限,資產價值下滑;零售REIT的租戶無法產生收入支付租金,因而紛紛結業;辦公室REIT的小型企業倒閉,公寓REIT的一些租戶無力支付月租。
在這場危機當中,有任何REIT行業取得成功嗎?事實上,有兩隻基金表現出色︰針對5G發展的手機訊號塔REIT及數據REIT。在REIT的世界中,數據REIT是為數不多可尋求增長的領域之一,因此業界翹楚Equinix (NASDAQ:EQIX)值得我們來了解一下。
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數據REIT的需求強勁 數據REIT營運供企業儲存及分發數據的設施,這些設施一般位於對數據需求很高的大城市。最大的客戶為科技巨頭如Oracle,以及Verizon等電訊巨擘。Equinix顯然是市場上最大的公司,坐擁超過200間數據中心,遍布五大洲的55個都會區。儘管很多REIT暫緩新收購 ,Equinix最近卻斥資7.5億美元從BCE手中收購13個數據中心站點。
於第一季,隨着Equinix拓展了與Zoom Video Communications、抖音及Hurricane Electric的客戶關係,其收入按年增長6%至14.5億美元,亦較2019年第四季增2%;營運活動所產生的經調整資金(AFFO,相等於REIT的盈利)升13%至5.35億美元。截至季末,公司擁有370,000個互連,其新增的互連數量比頭十大競爭對手在過去13季加起來的還要多。
新冠肺炎加快了一些本已盛行的趨勢 新冠病毒疫情加快了視訊會議及遙距工作的運用,這些亦為Equinix的增長領域。在早前的業績電話會議上,行政總裁Charles J. Meyers表示︰
除了在客戶方面外,Equinix在社會的基本運作中所擔當的角色也更大了。我們身處的這個大規模的在家工作實驗,引致各種客戶的短期需求飆升。隨着我們根據新常態校準業務,相信當中大部分需求將會持續。或許最重要的是,這場特定危機的獨有特性加強了客戶的決心,以數碼轉型作為長期的要務,同時突出了Equinix在推動這些工作方面的關聯性。雖然Equinix的業務模式具備韌性,但並未能完全倖免於新冠肺炎的危機。公司略為下調2020年的全年業績指引,預期收入增長6%至8%,減幅受疫情和負面的外匯影響所拖累。AFFO有望增長4%至8%,每股達23.62至24.66美元,其估值約為每股AFFO的28倍。Equinix的指標倍數長遠稍微有所增長,但以其雄霸業界的地位,類似的股票幾乎總是以溢價倍數成交。季度股息為2.66美元,收益率為1.6%。與大部分REIT相比,其派息有點太少,但公司業務模式未來的增長潛力很大。
股票便宜總有其理由,貴股亦然。Equinix本年至今已上漲16%,表現較大部分REIT好得多。對重視增長且同時渴求收入的投資者而言,Equinix是一個明智之選。因此,Equinix是您應知道的REIT。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020