智通財經APP獲悉，據報道，內地監管部門計劃向商業銀行發放券商牌照，並可能從幾大商業銀行中選取至少兩家試點設立券商。小摩發表研究報告表示，若銀行獲發券商牌照，不會成爲銀行利潤增長的主要動力。但對於券商而言，經紀和保證金融資業務可能受影響。該行預計，專注於零售經紀業務的券商如中國銀河(06881)會受較大負面影響。
該行表示，內地券商上半年表現符合恆指和國企指數，而近年H股折讓擴大主要由於股本回報率降低和盈利波動性，但發展衍生工具結構性趨勢、財富/資產管理的轉型、資本市場改革等都令估值提升。該行相信具領導地位的券商可以繼續受惠監管政策利好的定位，包括中金公司(03908)、中信證券(06030)、華泰證券(06886)。
該行分別上調券商行業2020至2021年盈利預期9%及8%，以反映更好的日均成交量及包銷活動等，維持對中信證券和中金公司的首選地位，但該行表示，仍需留意內銀進入行業競爭的風險。
小摩對內地券商股最新投資評級及目標價：