IPO密密出枱，繼康基（SHEK：9997）暗盤漲8成，相信不少散戶都盼望能抽中下隻康基。虎視傳媒（SEHK：1163）主力經營線上廣告平台，去年股本回報達60%，相信不少新股炒家已虎視眈眈。虎視傳媒現正進行招股至7月3日，最高發售價為每股股份1港元，每手股數為2,500股，入場門檻為2,525.20港元。招股結果將於7月9日公布，並於7月10日開始買賣。
一站式廣告平台 虎視傳媒主要經營線上廣告平台，提供海外線上廣告服務讓中國廣告主可以接觸中國之外全球市場。廣告發佈渠道主要包括Facebook、Google、Snapchat、Twitter、Yahoo等在海外市場擁有穩定用戶群的社交媒體。隨著中國品牌積極在海外市場建設品牌，虎視傳媒經營的廣告優化管理平台——AdTensor，以及過去所累積的商譽與忠誠客戶將可發揮功效。
據虎視上市文件所展示營運數據，虎視往績增長表現合理，集團在2017年至2019年間的營業額錄得約28%複式增長，毛利複式增長則有近16%，經調整溢利增速則有近14%。至於業務回報，按經調整溢利計算，2019年資產回報率有10.8%，股本回報率更有60.1%，水平相當吸引，兩者差距反映的龐大槓桿則主要從日常營運衍生。
雖然虎視可受惠於中國品牌在全球市場加速建設的趨勢，但以下兩個重要風險因素不容忽視。
提防2大風險因素
此外，虎視的廣告服務對媒體發佈渠道的依賴極高，若與Facebook、Google等重要發佈商的合作關係出現變數，虎視基本上有一大部分生意無得做。中美關係緊張下，這風險不容小覷。
值得認購嗎？ 虎視經營的線上廣告平台主要取決於中國品牌的海外市場推廣需求，現階段面臨地緣政治風險大增，業務模式隨時受挑戰，認購吸引力不太高。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者Alvin Yu沒持有以上提及的股票。The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
