是的，炒股與投資截然不同……
Barstool Sports的網絡紅人Dave Portnoy最近公開非議巴菲特(Warren Buffett)。Portnoy向來評論薄餅、體育分析、體育博彩，但當體育賽事大都押後，他改為評論股市每日走勢，仍然用他慣常的招牌口吻。
Portnoy於6月8日（星期一）在Twitter (NYSE:TWTR)視頻內慶祝當日航空股集體爆上，嘲笑巴菲特過早清倉。他之後又在社交媒體和新聞網站環繞這個話題頻頻發表評論和帖文。
筆者現在肯定這位Barstool創辦人所說的大部分內容都是在開玩笑。事實上，他是一位廣告商，拿巴菲特作話題，只是想沾上名氣，引人注意。您無法拿他跟巴菲特和巴郡(Berkshire Hathaway) (NYSE:BRK.B)相提並論，始終炒股跟投資是兩回事。
是的，兩者截然不同……
炒股 Portnoy的炒股屬於「即日鮮」，有時炒出炒入，短時間內不停轉倉，嘗試捕捉趨勢和動力，沒有什麼基礎因素的研究，相當投機性。圖表趨勢和焦點新聞的瞬息萬變，都在影響炒賣的證券。Portnoy和其他許多網紅都在談論郵輪股和航空股。如果您看他的視頻，就知道他在股價大幅上落時快速炒入炒出。
過去幾天，由於市場劇烈波動，炒家靠捕捉趨勢，追入然後高賣，獲利豐厚。
投資 巴菲特是在投資。他尋找極為優秀的企業，當中的品牌或產品都坐擁固若金湯的「護城河」。有些投資者已經忘記巴菲特最大的舉動，就是吞下GEICO和Dairy Queen等公司，建立巴郡這家綜合集團。對他而言，他買的不只是股票，即使他已快到90歲，仍然從長遠角度對投資作出評論。
毫無疑問，最有價值的資產是私有保險實體，巴菲特為了獲得GEICO這類公司的控制權，破例使用所謂的「浮存金」(float)進行投資，即拿保單的保費進行其他投資。巴菲特不是靠炒賣股票創造現金流，而是畢生用這些保險業務得來的現金流買入業務，這為他帶來越來越多的資金進行投資。
航空股是典型例子 聯合航空(United Airlines) (NYSE:UAL)在6月8日星期一大升超過10%，但到6月11日收市，股價一周內下跌約20%。Portnoy這類炒家星期一飲得杯樂，許多人可能止賺離場，因而拖累該股在整個星期餘下時間走弱。這麼短時間內，該股的走勢充滿炒作意味，跟著冠狀病毒疫情新聞、行業指引、媒體評論和交易動力炒上炒落。炒家希望靠這種短暫的波幅賺錢。
巴菲特的看法卻截然不同。他持有的航空股損失慘重，儘管沽出時機未必太好，但這種策略長遠會對他有好處。一眾航空公司都是債台高築，還債勢將減少未來收入。巴菲特亦指出，航空公司被迫發行新股，攤薄股東的價值。從大圖畫來看，他只是將長遠不看好的股票清倉。
哪種策略更好？ 您經常聽到巴菲特說，投資者買入股票，應視之為買入部分業務。這是很簡單的比喻，一針見血指出與Portnoy炒賣的心態截然不同，巴菲特奉行的是基礎因素價值投資。
很多人因為短炒都很成功。索羅斯(George Soros)的策略更似短炒多於投資。這完全視乎各人善長什麼策略。基本因素價值投資雖然不會那麼刺激，但風險更低，因為投資基於企業的基礎優勢，至於投機炒賣的話，則不大理會價值，而是專注股票本身的走勢。
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