近期港股走勢出現「馬太效應」（即多的愈多，少的愈少之現象），新經濟股愈捧愈貴，而舊經濟股乏人問津。不過，有兩隻食品股周黑鴨（SEHK:1458）及日清食品（SEHK:1475）的股價走勢分別屬「凌厲」及「堅挺」，值得要重新檢視其投資價值。
1.周黑鴨股價暴升「憧憬」水份多 周黑鴨於3月底公布去年業績，純利跌25%至4.07億元人幣，收入微跌0.8%，表現不算突出。基於首季內地疫情大爆發，集團旗下1301間自營店受當其衝，停業及隔離打擊銷售。自營店佔銷售86%，網上銷售只佔11%(1)，而華中地區佔自營門店收益高達43%，華中包括了疫情重災區湖北、湖南、河南等省份，可見疫情對集團影響不輕，上半年業績不存寄望。
不過集團指，湖北省外臨時關停大部分零售門店已恢復營業，而華中生產工廠生產活動已重啟。但已明言疫情延續對業務營運產生不利影響，再影響今年財務表現。
儘管如此，即使北京等城市疑似出現疫症第二波，公司股價未受影響，由3月低位3.54元，急升至6月24日的6.91元，升近1倍。
市場對該股憧憬是基於集團對疫情的應對：
1） 線上銷售轉強，及加強外賣銷售 2） 加強其他渠道如便利店銷售，抵銷線下門店停業影響 3） 發展特許經營店模式，降自營店成本，今年目標開300家特許店並加快步伐 4） 疫情於下半年望好轉，線下門店銷售復甦，及加強產品多元化 以上策略能否成功仍有待驗證。
2.日清食品業務處升軌 反觀，日清食品首季已業務出現抗「疫」能力，首季盈利升8%至9896.6萬元，收入升11%(2)，表現不俗，受惠於中港銷售增加。首季以當地匯率計，內地銷售升16%，內地市場佔整體銷售比重為58%，內地市場表現理想，支持長線盈利增長趨勢。公司管理層向外表示，料今年盈利及內地銷售均有雙位增幅。而公司股價表現亦因應業務穩中有升，而顯得堅挺，由3月低位4.89元反彈至6月24日6.34元，升幅有30%，距離52周高位7.49元，仍有距離。
3.周黑鴨Vs日清食品投資價值
| 2015至19年度 | 周黑鴨（SEHK:1458） | 日清食品（SEHK:1475） |
| 年複合收入增長(%) | 6.98 | 4.11 |
| 年複合盈利增長(%) | -7.34 | 25.5 |
| 年複合ROE增長(%) | -21.5# | 21 |
| 往績市盈率 | 34倍 | 27倍 |
| 2019年毛利率(%) | 56.5(按年跌) | 32.8(按年升) |
周黑鴨及日清均是有品牌效應的消費股，而日清在過去五年於盈利及ROE均處於兩成以上增長軌跡，反觀周黑鴨去年盈利狀況反不及5年前，但周以收入及毛利率取勝，盈利需時回復升勢。從上述數據而言，日清的往績顯明公司是盈利及回報增長型股份，未來能否延續視乎公司執行力及策略。
結語 總括而言，日清食品去年股本回報率為6.99%，而周黑鴨為9.6%，兩者股本回報均未達雙位，不屬於高回報股份。而同時兩股市盈率偏高，而周黑鴨更超過30倍，再者今年盈利狀況不明朗前提下，周黑鴨即使推出六大策略嘗試改寫其增長故事，但仍需要時間印證，宜觀察2020業績表現再才作投資決定。而日清相對周黑鴨屬較穩健的增長型消費股之選。
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