同是W股，同有機會染藍，小米 (SEHK:1810)股價之升幅卻遠遠不及美團 (SEHK:3690)。現時小米看似發力追落後，上升空間及投資前景如何？
單日飆升9%的原因 5月份小米股價炒了一波染藍消息，之後便浮浮沉沉，上升乏力。6月23日，小米公布將回購公司已發行股份總數10%的股份；翌日，小米股價表現勇猛，單日飆升9.1%，而且成交額高達74億元，成為全日成交額第二大之股票，情況實屬罕見。
小米一向不太受投資者歡迎，主因之一，是散戶對小米各項股本及股權相關問題存疑。雖然小米過去已經進行過41次回購，托價成效並不顯著。
今次回購就不同，小米承諾大手筆買起發行股份的10%，若以最新市價計算，回購規模估計高達305億元，涉24億股。純粹以股本角度而言，這力度的托價就顯示誠意十足，有一定睇頭了。股價即時飆升，不無道理。
印度因素對小米影響有多大？ 踏入6月，小米突然要面對印度市場前景不穩這個負面因素。
印度市場原是小米的業績亮點，作為內地品牌，成功開創海外市場，而且還是人口紅利如此大的市場，的確不簡單。以2019年業績數據看，小米手機出貨量有超過3成賣到印度，小米亦是當地手機市場連續10年的冠軍品牌。如今印度市場出現不穩定因素，對小米業績的影響實在可大可小。小米已迅速派了印度CEO Manu Kumar Jain出來安撫投資者，表示小米比其他手機品牌更印度化，相信會獲消費者繼續支持。
是否真的如此，業績出來自有分曉。不過，純粹在消息面而言，回購的利好消息有效吸睛，市場大致上亦已消化印度因素，將無礙小米股價在短線繼續炒上。
後市走勢如何? 直到8月恒指季檢為止，小米仍會有染藍憧憬追落後的上望空間，需要的是個別利好消息作催化劑。現時放在枱面的，主要有5G新產品推出、AIoT的布局遠景、及內地消費反彈。這些主題都不新鮮，力道能有多大，要看有沒有新元素如碼，如突破性的數據或進度。總的來說，由於先天體質及行業特性，升幅始終有局限。就連一向睇好小米的招銀，最近亦把小米目標價從16.3元下調至15.7元。
小米短線潛力大概就如此，長線前景又如何？ 小米的未來，繋於IoT業務的發展。今年第1季，IoT業務的毛利是13.4%，優於去年同期12.0%，亦比手機的8.1%高；業務收入佔集團總收入26%。小米手機以「平靚正」取得市場佔有率，邊際利潤增長潛力有限，何況全球手機市場已相當成熟。相較起來，IoT的市場仍在初階，小米以手機為切入點建立了龐大的用戶基礎，後續可結合AI及生活管理，創造以服務為主的收入源，衝破「硬件製造商」這框框；這才是小米市值突破的契機。
這遠景能否實現，現時仍需繼續觀察。
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