中國旺旺(SEHK:151)是中國領先食品品牌,旗下產品如旺旺雪餅在本地也有市場。大眾食品品牌往往有較高防守力,中國旺旺最新公布截至3月底的全年營運數據有何亮點?
新冠疫情中展示防守 中國旺旺在2020財年末季遇上新冠肺炎疫情為零售市場帶來的衝擊,幸好集團產品迎合民生需求,加上疫情間在家趨勢刺激快速消費品需求,中國旺旺業務展示出防守力。面對突如其來的疫情影響,中國旺旺的全年收益只倒退了3%至201億(人民幣·下同),毛利則增加2.7%至97億,核心營運利潤更有7.4%增幅。
春節銷售影響有限 疫情曾造成供應斷鏈危機,中國旺旺作為領先食品品牌,旗下供應鏈自然逃不過疫情的打擊。可幸的是,疫情來襲並促成各地加緊管制之時,中國旺旺的核心銷售時段恰好踏入尾聲。
農曆新年一直以來是送禮佳節,大眾選購送禮食品刺激快速消費品需求,而中國旺旺作為中國領先食品品牌,旗下米果類禮包產品亦受惠於春節送禮熱潮。新冠疫情雖令人口密集活動大減,但官方大規模防疫措施多於一月中旬實施,而春節前90天的重點銷售時期亦恰巧踏入尾聲。事實上,中國旺旺在今年春節前90天銷售錄得了高個位數同比增長。
盈利能力逆市加強 中國旺旺作為領先品牌,核心產品的拓展空間只會越來越少,產品升級成為集團增長的重要方向。在過去一年,中國旺旺的毛利率提升了2.6個百分點至48%。集團指出毛利表現提升主要可歸因於產品組合優化,以及原材料價格回落。三大產品品類中,乳品及飲料類及休閒食品類均推出了高毛利率的新產品,而米果類則主要受惠於原材料大米成本下降。
除產品銷售所得邊際貢獻增加,中國旺旺的營運效能在疫市中亦有所提升。營運利潤率提升了1.8個百分點至23.9%,而核心營運利潤率則提升2.1%至21.8%,似乎疫情間銷售及供應渠道受阻並沒有產生顯著成本上漲壓力,而邊際貢獻提升可帶來規模經濟效益。產品組合優化及營運效能提升下,中國旺旺的利潤率提升1.4個百分點至18.2%。
結語 中國旺旺作為中國領先食品品牌在疫市表現防守。雖然2020財年收入未錄增長,但集團推動產品升級及優化營運效能表現理想,長線投資價值依然吸引。
延伸閱讀
- 股價橫行5年 旺旺何時買得過?
- 三隻入場費低於1萬元香港價值型藍籌
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020