豐樹商業信託(SGX:N21U) 為新加坡上市的房地產投資信託(REIT)，投資主要用作辦公室和/或零售用途的創收房地產。
該REIT目前的組合擁有五項資產，全部均位於新加坡，分別是怡豐城、豐樹商業城、港務集團大廈、豐樹安順大廈和港灣美林大廈。
有關物業的可出租淨面積合計為500萬平方呎 ，總價值89.2億新元。
以下是筆者認為投資者應買入豐樹商產信託的三個理由。
1.將焦點放在可分派收入上 豐樹商產信託的可分派收入由14/15財年的1.683億新元大增長至18/19財年的2.64億新元。升勢延續到最近的財年，19/20財年的可分派收入升至2.88億新元。
然而，如果投資者細心留意其每基金單位分派(DPU)，便會看到略微不同的景象。
雖然DPU在14/15財年至18/19財年間由0.08新元增至0.0914新元，但這趨勢在19/20財年逆轉，公司該財年的DPU為0.08新元。
在剛過去的一年，DPU減少是由於新型肺炎為營商環境帶來不明朗因素，因此公司保留可分派收入。
2.透過收購增長 自2011年首次公開招股以來，豐樹商產信託進行過兩次收購。第一次是在2016年收購豐樹商業城第一期。
豐樹商產信託隨後在2019年收購豐樹商業城第二期。 有關收購讓該信託擁有整個豐樹商業城項目的所有權。
整體而言，豐樹商產信託的收購是審慎之舉，因該物業位處亞歷山大區(Alexandra Precinct)，距離新加坡的核心商業區只有10分鐘車程。這就是豐樹商業城第一期和第二期在19/20財年年底的確認出租率分別高達98.7%和100%的原因。
3.新加坡南部瀕水區發展下的受惠者 新加坡政府在2019年3月宣佈，計劃在未來五到十年發展南部瀕水區。由於豐樹商產信託現時大部分物業皆毗鄰已計劃發展的區域，因此將成爲受惠者。
具體而言，怡豐城將直接受惠，因地區發展後有望吸引大量遊客和當地人。
這將帶動訪客數量大增，並令商場店鋪的客流量增加，推動商場未來多年的增長。
總括而言，有關發展項目將令南部瀕水區重拾活力，並成為一個集住宅、辦公室、零售物業和公園的地區。
該重建項目將佔地約2,000公頃。這對豐樹商產信託而言是個好預兆，原因是該區的物業價值和租金將上升。
愚人要點 在過去五年，豐樹商產信託已證明其有能力持續提升可分派收入，一是透過調升租金帶來内生增長，二是透過進行審慎的收購帶來非内生增長。
隨著新加坡逐步重啟經濟，今年首季新型肺炎對該信託構成的暫時性不利因素在日後應可消退。
展望未來，政府提出的南部瀕水區發展計劃將成爲豐樹商產信託的重大利好因素。
長遠而言，該信託在發展區域附近的大部分物業的價值和收入可望提升。
此外，此發展計劃或讓豐樹商產信託日後有機會透過收購進一步擴大物業組合。整體而言，該信託對有耐性的投資者來說似乎是個謹慎之選。
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所提供的資料僅供一般參考之用，不擬提供作為個人投資或理財建議。香港萬里富文章作者Saket Jhajharia持有豐樹商產信託的股份。The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020