物管新股正榮服務值得認購嗎？

去年底上市的寶龍物業(SEHK:1238)，6月17日股價較上市價高63%；5月上市的建業新生活(SEHK:9983)亦高近35%。近日再有内地物業服務股正榮服務即將上市招股，是否值得入手？

有消息指内地房企正榮地產(SEHK:6158)旗下物業子公司正榮服務將會公開招股，計劃集資額約11.7億港元。

位列物管百強之內 申請上市文件顯示，按照2018年收入及淨利潤的增長率，正榮服務位列2019年物業服務百强企業排名第四及第七。業務範圍涵蓋住宅物業、非住宅物業，如政府設施、辦公寫字樓等。由2017年2.7億元(人民幣•下同)收入增至2018年的4.56億元，按年增幅達67%。期内淨利潤亦由2003萬元增至3950萬元，增幅達94.6%。收入增速位於行業平均水平以上。

表:部份物管股的2018年收入

正榮地產5月合約銷售金額約125億元，按年增長17.69%；合約銷售建築面積約83.11萬平方米（平均售價約每平方米15000元），今年首5個月，累計合約銷售額約408.84億元，按年倒退10.9%。

近一個月發行兩筆美元債，流動性如同業相若，在特殊時期仍有壓力。近幾年收入雖比不上千億級的内房巨企，但表現也不俗。2019年合約銷售額較2018年升21%至1307億元，核心純利增42.7%。

2019年，正榮地產的土地儲備面積新增41宗地皮，85%位於二線城市；15%位於三線城市，總土儲達2615萬平方米，權益比55%。

結語 根據中國物業管理協會數據，内地2018至2022年間，物業服務市場有望達到11%的年複合增長率；2022年市場規模預計超過1萬億元。

正榮服務的業務結構相對簡單，擴張速度也快，IPO融資用於收購新標的，來港上市，值得投資者列入觀察名單。

編輯:Yan

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