本文將分析百度落後但仍可能有上升空間的原因。
這也許標誌著百度 (NASDAQ:BIDU)一個時代的告終。
在納斯達克交易所上市多年後，百度據報正考慮在一間更靠近中國的交易所上市，以提高估值。
百度或許會在香港上市，尤其是阿里巴巴(NASDAQ: BABA)京東已來港上市。
雖然百度在納斯達克交易所首次公開招股時升勢凌厲，惟股價近期表現不濟，今年至6月初累跌13.7%。
本文將分析百度股價落後的原因，並推測其接下來可能的走勢。
未必能實現快速增長 由快速增長過渡到緩慢增長對任何公司來說都是個難題。百度也不例外。
幾年前，百度是隻增長型股票，每年都在快速增長。由於其市場規模龐大且增長迅速，市場預期百度在未來很長一段時間內仍將創造價值，因此百度的市銷率偏高。
然而，隨著不利因素加劇，百度的增速有所放緩。市場不再對百度未來的潛在發展寄予厚望。
百度的市銷率估值和股價因而雙雙下跌。
百度面臨更激烈競爭 從事搜尋業務的公司的護城河比電商公司或社交網絡公司龍頭窄。
原因是電子商務網站和社交網絡能從平台的增長受惠。使用平台的人愈多，平台的價值就愈高。
由於進入門檻較少，百度在搜尋領域面對過往和未來潛在挑戰者的競爭，導致公司的利潤率收窄。 字節跳動便是百度在搜尋領域未來的潛在競爭對手之一。
投資人工智能 為促進財務增長，百度利用現金流和財務資源在智能喇叭和無人駕駛軟件等人工智能產品上大舉投資，而不是收購其他科技公司。
由於無人駕駛等投資需要相當長時間才能達到市場就緒的狀態，百度的盈利和收入增長近年來一直欠佳，市場對其投資也不像從前般寄予厚望。
爲何明天會更好 雖然百度最近表現乏力，但未來仍有增長的潛力。
若百度在香港或中國上市，其估值或有望提升。中港兩地很多投資者更願意放眼公司未來的潛力，而不是過去或目前的增長。例如，很多在中國科創板上市的股票上市時股價飆升，遠遠超出基本面公平估值。
此外，百度在人工智能和無人駕駛汽車方面的投資仍有可能獲得回報。倘若百度能夠及早推出具競爭力的無人駕駛產品，其自動駕駛軟件將可為公司帶來大量資金。
愚人總結 百度的估值受表現乏力拖累。話雖如此，部分原因是由於内地搜尋領域競爭激烈兼受不利因素困擾。
百度在香港上市或可獲得更高的估值，同時讓投資者更了解其無人駕駛項目未來的價值潛力。
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