近期美國聯邦政府司法部建議禁止橫跨美國及亞洲的海底電纜PLCN登陸香港，理論上是數據中心行業的壞消息，不過，數據中心經營商——新意網集團（SEHK:1686）股價卻反而自行上升。
新意網股價反升的謎底終於解開，原來內地數據中心營運商——萬國數據部署回歸港股作第二上市，新意網成為影子股炒落後，繼網易—S（SEHK:9999）、京東集團—SW（SEHK:9618）後，萬國數據（NASDAQ:GDS）經報道指有意在港第二上市，集資10億美元。
萬國數據為近年崛起速度最快的內地數據中心營運商，採取租賃物業方式擴張數據中心規模，故營運收入由2015年的7億元人民幣，急升至2019年的41億元人民幣。然而，上述期間萬國數據尚未錄得盈利，累計虧損15.7億元人民幣。
萬國數據回歸觸發估值重估 過去香港投資者對數據中心這個板塊關注不多，因為港股僅得新意網這隻數據中心股。惟隨萬國數據登陸港股市場作第二上市；在有所比較的情況下，投資者可以得出新意網估值及財務數據更佳的結論，足以觸發股份獲得價值重估。
正如上文提及，萬國採取租賃物業方式擴展數據中心，營業額遂能夠在短時間內急速上升。萬國數據尚未錄得利潤，無法用市盈率作比較，唯有採用市銷率估值；市銷率為每股股價除每股營業額。
根據《彭博》數據，萬國數據最新的市銷率為超過30倍。然而，持續錄得利潤的新意網的市銷率僅10倍。從這個角度看，新意網估值相對落後，有進一步提升估值空間。
新意網銳意加強本地業務 其實，新意網並非僅僅是萬國數據的影子股，前者亦有自己的增長故事。有別於採用租賃方式，新意網採取買地自建的方式開設數據中心。集團正積極發展將軍澳數據中心用地，將可提供120萬平方呎樓面。另外集團在荃灣亦正在興建數據中心項目。這兩個項目將於2020年分期投入服務，以滿足雲運算客戶需求。
今次疫情確認在家工作可行，未來對視象會議軟件需求只會愈來愈高，正正是數據中心需求所在。
投資結語 除新意網股價急升外，另一隻在納斯達克上市的數據中心中概股——世紀互聯（NASDAQ:VNET）股價亦自今年低位急升100%。由此可見，萬國數據部署第二上市，大中華區大部分數據中心營運商的股票有望成為影子股。只要萬國數據一日未正式招股，新意網仍有炒作空間。
編輯:Cyrus Li
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