Sea Ltd (NYSE:SE)及阿里巴巴(NYSE:BABA)(SEHK:9988)均為亞洲數一數二的互聯網綜合企業,擁有輕資產電子商務平台。
SEA Ltd除了製作遊戲外,還經營著在東南亞具有領導地位的電商平台Shopee,該平台由其遊戲部門Garena營運。
阿里巴巴擁有中國領先的電商網站淘寶及天貓,此外還擁有一家具有領導地位的雲端技術公司,以及其他公司。
那麼,就以上兩隻股票而言,哪一隻較值得長線投資者買入?
盈利能力 在盈利能力方面,阿里巴巴輕易勝過Sea Ltd。這是毋庸置疑的。
最近一個財政年度,阿里巴巴錄得經調整淨收入為187.1億美元,同比增長42%。
隨著公司不斷發展,Sea Ltd最終應可轉虧為盈,但該公司在最近一個財政年度仍錄得淨虧損14.6億美元。
SEA仍在虧損,阿里巴巴則在賺錢,因為阿里巴巴的業務已有長足發展,而且這家中資公司面對的市場更為龐大。
SEA在2015年才推出Shopee平台,而阿里巴巴已在電商行業經歷20年。
此外,阿里巴巴在中國的市場亦比SEA在東南亞的許多市場富裕,而阿里巴巴的規模經濟也更大。
優勝者:阿里巴巴
增長 雖然阿里巴巴在盈利能力方面遠勝Sea,但Sea在增長率方面卻較阿里巴巴優勝。
在最近的財政年度,Sea Ltd的銷售額同比增長178.1%,其電商業務經調整銷售額同比增長224.1%。
相比之下,在截至2020年3月31日財政年度,阿里巴巴的銷售額僅同比增長35%。
儘管有來自其他電商平台的競爭,Shopee的業務表現依然非常出色,因為其產品迎合市場需要。
最初,Shopee是從移動裝置切入市場,當時其他大多數東南亞平台都以網絡為主。由於Shopee以移動裝置為核心對象,該公司從許多東南亞客戶贏得了很多生意,這些人主要使用智能手機,並非桌上電腦。
此外,Shopee根據不同國藉人士的喜好定制網站,這對於當地用戶有較大的吸引力。
未來可能會有更高的增長率。東南亞人口眾多,分析師預計該地區商品總值(GMV)增幅將會大幅增加。
只要其在東南亞電商市場的領導地位更加穩固,Sea最終也可提高收入佔其GMV的百分比。
優勝者:Sea Ltd
股份表現 這是一隻增長型股票,市場按其增長情況給予評價。由於公司的增長非常強勁,迄今為止,Sea在2020年的股價表現比阿里巴巴好得多。
截至6月12日,Sea Ltd的股價上升了超過一倍,而阿里巴巴的股價幾乎原地踏步。
優勝者:Sea Ltd
競爭狀況 競爭方面,阿里巴巴面對的競爭並非如Sea那般激烈。阿里巴巴擁有龐大的財務資源,在其網絡效應下,許多客戶應會繼續使用阿里巴巴。
正因如此,阿里巴巴能夠保持其在中國電商市場的市場地位,比SEA保持其在東南亞的地位容易得多。
就其在東南亞的業務競爭而言,Sea亦要面對阿里巴巴(該公司持有大多數股權的電商Lazada)這位資金非常雄厚的競爭對手。SEA Ltd亦有重要的競爭對手,如印尼的Tokopedia。
優勝者:阿里巴巴
萬里富總結 若要在Sea Ltd與阿里巴巴之間二擇其一,實際上是在增長與價值之間作出取捨。基於其迅速增長的往績、未來的增長潛力及出色的股價表現,Sea Ltd是一隻具有潛在吸引力的增長型股票。
同時,憑藉其盈利能力、競爭優勢及公平估值的增長潛力,阿里巴巴具備了價值型科技股的特質。由於阿里巴巴集各種優點於一身,可說是勝出了這次比併。
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