信達生物(SEHK:1801)於6月22日開市前公告，經聯交所批准後，公司不再有標記「B」，不再被視為未有盈利的生物科技股（B股），股價隨即逆市破頂。
下文將拆解信達生物究竟是如何「脫B」，以及剔出B股後的無限想像空間。對於其餘符合「脫B」資格的生物科技股，絕對是一大利好。
1.重點條文 信達生物「脫B」的第一步當然是申請，公司披露，其根據聯交所上市規則第18A.12條作出申請。
該條文指出，「若已上市的生物科技公司提出申請並令本交易所確信其符合《上市規則》第。接下來，這項條文總共有2部分可以留意。
2.通過市值╱收益測試 第一，是何謂符合《上市規則》第的要求，這樣就可以找出同樣符合「脫B」條件的B股。
第8.05條屬於《上市規則》的第8章，講述股本證券的上市資格。歸納條文內容，上市公司必須先符合「盈利測試」，或「市值╱收益╱現金流量測試」，又或「市值╱收益測試」。
據信達生物公告，其是通過「市值╱收益測試」闖關。這測試要求企業同時符合5，包括具備3個會計年度的營業紀錄；至少3個會計年度管理層維持不變；最近1個會計年度的擁有權和控制權維持不變；市值最少40億元；最近1個會計年度收益至少為5億元。
由於生物科技股未有盈利，且研發開支龐大，現金流情況難符現金流量準則，相信往後再有生物科技股「脫B」，亦會採用「市值╱收益測試」。
3.擺脫生科公司不準收購的要求 接下來，要知道剔出B股有甚麼好處，便可留意第18A.12條文提及的「第18A.09至18A.11條即不適用」。其中，第18A.10條暗藏細節。
第18A.10條指出「未經本交易所批准，根據本章上市的生物科技公司不得進行任何個別或一系列的收購、出售或其他交易或安排，令其於申請上市時所發出的上市文件中描述的主營業務活動出現根本性的轉變。」
這條文正正提醒投資者，一旦信達生物剔出B股，意味其將可作出收購、出售或其他交易。現時市值達700億元的信達生物，即使研發產品短期內未盈利，亦絕對有力透過配股等方式集資，以收購同業或拓展業務。
4.憧憬納入恒指 最後，信達生物在公告中又提到，「公司亦知悉，於相關規則不適用後及受限於是否符合任何其他申請要求，其股份可能被考慮納入恒生指數」。
自恒指公司宣布接受同股不同權、第二上市公司可納入指數後，可以「染藍」的公司已經「排長龍」，信達生物要入恒指，可能仍要等待一段時間。但對於其他生物科技公司來說，信達的「脫B」案例，絕對是一條可以參考的路徑。
結語 以往市場會憧憬B股的藥物研發進度，個別產品商業化或帶來可觀盈利，如今有「脫B」故事可說，整個板塊又有向上走的理由。
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