隨着金價升至多年高點(美元開始貶值)，許多人都開始心生疑慮：金價後市如何？
智通財經APP獲悉，高盛早些時候將對黃金的12個月目標價上調至2000美元，但如何才能推動金價大幅走高?
具體而言，高盛認爲，通脹需要超過美聯儲2%的目標，而這一舉措需要得到溫和的政策迴應。
通貨膨脹與黃金的關係
從歷史上看，黃金與通脹的關係是非線性的。當通貨膨脹是溫和的，黃金與通貨膨脹之間沒有很強的相關性，但當通貨膨脹超過某一臨界值時，黃金與通貨膨脹之間就會有很強的相關性。在通貨緊縮環境下，黃金價格也會適度上漲。
事實上，高盛發現，最重要的是通貨膨脹偏離其趨勢，而不是其絕對水平。
這不難理解，畢竟投資者對未來通脹的預期會隨着時間而變化。例如，儘管20世紀80年代初5%的通脹率可能被認爲是相對較低的，但如今對市場卻是一個巨大的上漲刺激因素。當人們根據通貨膨脹的趨勢調整通貨膨脹時，黃金和通貨膨脹之間的關係會變得更強。
高盛通過分析黃金和通貨膨脹趨勢偏差之間的關係，發現如果金價要達到3000美元/盎司，通貨膨脹率需要比過去10年1.75%的平均值高出3個標準差(大約4.5%)。另一種情況是，如果通脹率的波動幅度較小但更爲持久，金價可能會升至3000美元/盎司。例如，連續幾年保持3.5%的通脹率也可以達到同樣的目標。但是持續高企的通脹率將導致人們對各國央行實現通脹目標的承諾感到擔憂，從而進一步加劇人們對通脹的擔憂。
但是，如果加息幅度超過通脹水平(類似於沃爾克1980年的政策)，將消除通脹的尾部風險，從而降低黃金的吸引力。
通貨膨脹與投資策略
此外，高盛發現，在高通脹時期，黃金是任何投資組合的替代資產。
具體來說，高盛還研究了黃金和股票在之前通脹環境下的表現。通過觀察年通脹率與10年滾動平均通脹率的偏差來劃分通脹機制。
高盛發現，在高通脹和通縮環境下，黃金往往比股票表現更好，而在通脹溫和時，股票表現更好。
還有另一個問題需要解決——美元的崩潰。近幾周，一些人士對此發出了警告。耶魯大學經濟學家Stephen Roach警告稱:“美元作爲世界主要儲備貨幣的‘過度特權’時代即將結束。”與此同時，Guggenheim Investments首席投資官Scott Minerd表示，雖然目前“沒有跡象表明世界在質疑美元的價值”，但很明顯，美元“作爲全球儲備貨幣的市場份額正在慢慢喪失”。