自2018年8月《中華人民共和国民辦教育促進法實施條例（修訂草案）(簡稱送審稿)發佈以來，教育板塊走勢疲弱，直至近月表現回復強勢。一來是教育行業需求剛性，受疫情的影響較微；二來5G科技賦能的線上教育亦為行業發展帶來了想像空間。而且行業股價先跌後升，縱然強勢但整體估值仍不高，值得投資者考慮部署。
高教板塊價值大 而教育的細分行業中，高等教育更值得關注。第一個原因是國內政策分化，雖然限制了K12教育的資本運作，但卻對高教及職教等行業提供鼓勵及扶持政策，這與內地發展方針重由「量」轉向「質」，冀望培育高教育高技術人才相關。
第二個原因是疫情關係。雖然內地開始進入後疫情時代，但國內經濟始終是傷了元氣，就業市場相信會低迷一段時間，令2020年畢業生就業壓力進一步加大，而高校擴招有助緩解就業壓力，加大高教行業規模增長動力。本文看看行業內三隻股票：新高教（SEHK：2001）、中教控股（SEHK：839）及宇華教育（SEHK：6169）。
1.業績比併 教育行業的增長往往是靠併購為主，所以三家企業憑著積極外延併購，增長速度都持續高企。不過新高教的營收增長有所提速，盈利表現亦比較穩重，而且其內生增長較同業強勁，去年人均學費升 72.4%，人均住宿費升92.2%，成為集團一大競爭優勢。因為併購或會衍生負債過高的後遺症，若繼續併購容易造成債台高築，財務不穩，但若減慢併購速度則難以保持高增長率，這個時候就需要依賴內生增長。
表:三家高教股業績比較 （貨幣單位：人民幣）
| 2017年 | 2018年 | 2019年 | ||
| 新高教 | 營收（億元） | 4.14 | 5.61 | 10.89 |
| 同比變動（%） | 20.8 | 35.5 | 94.1 | |
| 盈利（億元） | 2.33 | 2.43 | 3.86 | |
| 同比變動（%） | 108.8 | 3.9 | 59.3 | |
| 中教控股* | 營收（億元） | 9.5 | 9.33 | 19.55 |
| 同比變動（%） | 10.2 | 不適用 | 39.7 | |
| 盈利（億元） | 4.28 | 3.58 | 5.93 | |
| 同比變動（%） | 4.3 | 不適用 | 10.5 | |
| 宇華教育** | 營收（億元） | 8.46 | 11.95 | 17.14 |
| 同比變動（%） | 8.3 | 41.2 | 43.5 | |
| 盈利（億元） | 3.14 | 5.31 | 4.85 | |
| 同比變動（%） | 0.7 | 69.2 | -8.6 |
2.債務比較 以三家企業的去年度業務數據看，新高教資產負債率最低，亦是唯一一家正在改善的，財務穩健高稍勝三分。而中教控股及宇華教育若保持目前的擴張速度，負債率水平有可能進一步提升。
| 新高教 | 中教控股 | 宇華教育 | |
| 資產負債率（%） | 50.8 | 60.9 | 57.6 |
| 同比變動(個百分點) | -0.2 | +57.2 | +18.9 |
| 新高教 | 中教控股 | 宇華教育 | |
| 現價市盈率（倍） | 17.1 | 40.1 | 43.2 |
| 預測市盈率（倍） | 1.97 | 2.95 | 4.43 |
| 股息率（%） | 1.5 | 1.0 | 1.9 |
| 股東權益回報率（%） | 15.5 | 9.0 | 13.2 |
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