維他奶（SEHK：345）是香港崛起的飲品品牌，業務更已擴展至亞太區多個重點市場，如中國、澳洲等。集團的豆類製品及茶類產品以民生需求為主，防守力理應較高，最新公布2020年3月底止年度的營運表現如何呢？
營運挑戰接二連三 維他奶在過去的2020財年面臨的挑戰可謂接二連三。香港社會事件令大眾外出消費意欲減，維他奶的本地分銷渠道受到衝擊，財年末季出現的新冠肺炎疫情的打擊更全面，多個市場均受影響。
面對多重強烈逆風，維他奶在剛過去年度的收入下跌4%至72億元（港元·下同），毛利率輕微衰退令毛利下跌5%至38.5億元。由於推廣、銷售及分銷費用未有同步縮減，規模經濟失效令盈利能力被削弱，經營溢利大跌幅28%，股東應佔溢利則減少23%至5.4億。若撇除匯率之影響，維他奶的收入，毛利，及經營溢利則分別下跌1%，2%，以及25%。
中國市場衝擊最大 雖然維他奶發跡之地是香港，但隨著集團持續將產品輸出本地之外市場，中國內地業務的貢獻持續增加，甚至早已超過香港。在2020年度，中國內地分部的收入達45億元，佔比超逾60%。
中國分部在過去一年的當地貨幣計營業額仍保持1%增長，反映商品需求穩定。然而，以當地貨幣計算的經營溢利卻大挫24%，這可歸因於集團在農曆部年間投入的營運成本增加，但不幸遇上肺炎疫情令收入增速放緩，無法有效攤開額外經營費用。
市佔逆市持續擴張 雖然維他奶在多個重要市場面臨強烈衝擊，但品牌實力依然完好，使集團可在疫市持續滲透。維他奶指出期內在多個市場仍實現份額擴張及滲透度提升，主要因素包括中國電商渠道在疫市中錄強勁增長，香港市場推出營養及無糖系列「維他奶」及「維他」產品，而新加坡市場則擴大核心豆腐品類產品的出口量。
結語 隨著疫情在維他命經營業務地區持續緩和，零售渠道復甦下維他奶業務有望重上增長軌道。過去在逆市中推動維他奶擴張份額的策略將可重新發揮功效。
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